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  • 交易的逻辑与艺术 / 陈侃迪著 20260407
  • 交易的真相：从1000到1.83亿 / 极地之鹰著 20260406
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股票大作手利弗莫尔的交易精髓/ 李路著 20260417

• PART 1 杰西·利弗莫尔给投机者的忠告
• 001 投机游戏
  • 投机游戏是一场完善自我的游戏，那些无法尽力用理智来统领人性弱点的人，终究难以走向稳定盈利之路。投机者提升自我的道路，必将从“术”的研究走向“道”的领悟，最终走向“自我”的剖析。
• 002 尊重市场
  • 此时此刻，你必须完全抛弃自己对市场的个人意见，将注意力百分之百地转向市场变化本身。意见千错万错，市场永远不错。对投资者或投机者来说，除非市场按照你的个人意见变化，否则个人意见一文不值。
• 003 人性弱点
  • 满怀希望是人类的显著特点之一，担惊受怕是另一个显著特点。然而，一旦你将希望和恐惧这两种情绪搅进投机事业，就会面临一个极可怕的危险，因为你往往会被两种情绪搅糊涂了，从而颠倒了它们的位置——本该害怕的时候却满怀希望，本有希望的时候却惊恐不宁。
• 004 留得青山在
  • 兵者言：不败而后求胜；未算胜先算败。投机市场风云变幻，反复无常，只有先立于不败之地才应该考虑如何取得胜利，只有活下去才能等到盈利那一天。如果两眼只盯着潜在的利润，很可能在触碰到利润之前被狠狠地绊倒在地，等你爬起来，利润早就飞走了。
• 005 依准则行事
  • 每当投资者或投机者有一段时间连续一帆风顺后，股票市场总会施放一种诱惑作用，使他变得或者麻痹大意，或者野心过度膨胀。在这种情况下，要靠健全的常识和清醒的头脑才能保住已有的胜利果实。不过，如果你能毫不动摇地遵循可靠的准则行事，那么得而复失的悲剧就不再是命中注定的了。
• 006 顺势者昌
  • 众所周知，市场价格总是上上下下、不停运动。过去一直如此，将来也一直如此。依我之见，在那些重大运动的背后，必然存在着一股不可阻挡的力量。了解这一点就完全足够了。
  • 如果你对价格运动背后的所有原因都不肯放过，过于琐细、过于好奇，反倒画蛇添足。你的思路可能被鸡毛蒜皮的细节遮蔽、淹没，这就是那样做的风险。只要认清市场运动的确已经发生，顺着潮流驾驭着你的投机之舟，就能够从中受益。不要和市场讨价还价，最重要的，绝不可斗胆与之对抗。
• 007 不可四面出击
  • 人的精力有限，投机者更应懂得集中注意力的重要性。许多股票或期货高手长年累月只关注交易一只股或一个期货品种，唯有这样，你才能在这个品种上建立起与其他投机者的比较优势。
• 008 不可轻易猜测顶和底
  • 市场在接近反转的时刻最疯狂，过早反向操作的都是“前浪”和“炮灰”。耐心等待，不要贪图卖在最高点、买在最低点。
• 009 不要摊平亏损
  • 摊平亏损或者持有亏损头寸迟迟不愿抽身，无论如何都不明智。记住一句话：市场会一直跌到你受不了才会停止。
• 010 财不入急门
  • 如果你把投机当作一件事业来认真对待，就别期待一夜暴富。脚踩在事实上，而非踩在幻想上。
• 011 把利润的一半提出来
  • 对于大部分投机者来说，从来只是往投机账户里存钱，几乎很少从账户里往银行卡转过钱。亏损时，他们补充弹药；盈利时，他们加倍加码。
• 012 华尔街没有新鲜事
  • 《圣经·传道书》中有句话：“已有的事，后必再有；已行的事，后必再行。日光之下，并无新事。”只要投机市场是人在参与，人性不变，相似的价格行为便会周而复始、一再上演。
• 013 及时认错
  • 投机者入场前需要设定一个保护性止损点，但这个止损点只是最后的出场位置。在此之前，价格走势可能已经告诉你你做错了，此时，不要等待触及止损点再出场，及时退出观望。
• 014 相信自己
  • 靠他人推荐股票而买卖的投机者，其成长速度会远低于依靠个人独立思考而买卖的投机者。
• 015 敌人来自内心
  • “在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，尽管属于完全不同的投资风格，在这一点上，“股神”巴菲特和“投机之王”利弗莫尔是一致的。背后说明了一个重要的事实：投机游戏是少数人盈利的游戏。如果你总是随大流，长期来看你注定成不了这场游戏的胜者。
• 016 没有人可以打败市场
  • 就像跑马一样，一个人可以赢一场赛马，但他胜不了跑马赛。
• 017 力求行事正确
  • 一个人不能在同一件事上花几年工夫，还形不成正确的做事态度，正是这一点将专业人士与业余人士区分开来。正是看待事物的方法使得人在市场上赚钱或亏钱。一般大众对自己的努力都有一种很外行的观点。往往自以为是，因而思考往往不深入彻底。而专业人士注重的是力求行事正确，而不只是赚钱，因为他们知道如果做好每一件事，利润自己会产生的。一个交易商应该像一个职业大玩家那样做，也就是说，他应该高瞻远瞩而不是只注重眼前利益。
  • 如果一个人持续在市场中交易，他应该依赖概率优势而非一时的运气。投机中的“概率优势”要求投机者一以贯之地依据事实和准则行事，而非依赖幻想行事。正确且及时地区分“事实”和“臆测”，是投机游戏中重要一环。
• 018 睡眠
  • 判断交易是否在吞噬你的生活，只需要观察想到交易时你的身体是紧张还是放松。持续的紧张和兴奋影响睡眠，睡眠质量下降影响精力，精力不足最终会让你在交易中犯下大错。
• 019 享受生活
  • 投资或投机的目的是让生活更美好，如果因此而忘记了享受生活，即使最终赚了大钱，又有什么意义？从这点来看，投机者都应该向杰西·利弗莫尔学习，张弛有度。
• 020 正有一件傻事潜伏在你身边
• 021 做好准备
  • 之所以大部分交易者都是失败者，重要原因之一是买进卖出太容易了。如果每个进入市场的投机者每年仅被允许交易10次，相信盈利的投机者比例会大幅提升。“容易”带来“随便”，这便违反了“慎战”的精神。
• 022 善于休息
  • 只有远离市场，才能更加清晰地看透市场，那些每天都守在市场的人，会被市场中出现的细枝末节所左右，最终会失去自我的方向，被市场给愚弄。
• 023 运气
• 024 财务安排
• 025 明牌
• 026 不要试图抄底逃顶
  • 你必须用你的头脑、你的观察去判断，否则我的建议犹如告诉你低价买进、高价卖出一样蠢，每个人都应学会的一件最有用的事就是不要试图最后一刻卖出或第一时间买进，它们太昂贵了，已葬送了股票交易者数百万美元，足以建一条横跨美洲大陆的公路。
• 027 永远别与行情争执
  • 我总结出这一规则：在窄幅波动的市场上，如果价格只在小范围内波动的话，想预测下一次大的波动是向上还是向下是没有意义的，你需要做的只是观察市场，分析走势，以确定上下阻力及支撑位，下定决心，除非价格向任何方向突破界限，否则绝不介入。
  • 交易商必须专注于从市场上赚钱，而不是坚持要求走势与他的判断一致。永远别与行情争执，永远也别问原因或要求解释。“马后炮”是得不到报酬的。
• 028 依赖真实，远离希望
  • 在所有占用操盘手资金的股票当中，那些迟迟不能步入预期走势通道的股票可能是最具破坏性的。当操盘手结束一笔亏损的交易，他能明确地知道自己的亏损是多少。但是当他继续持仓，寄希望于股票会在一两天之内展现出更明确的走势，表现出更多的收益前景时，那么这名操盘手仅仅是在希望形势好转。当这笔交易中只能依赖希望的时候，我会退出交易，因为它只会让我心烦意乱。我不依赖其他东西，我只依赖真实的事物。
• 029 投机不死
  • 在古代，投机是生存的必须，猎人出门前，是捕获一头美味还是遇到凶猛的野兽，无法事先知晓，出门打猎便是投机。在现代，投机制造流动性，为股票或商品提供流通的场所。从远古的龟甲占卜到目前的人工智能计算，依托概率的投机行为永远存在。
• PART 2 杰西·利弗莫尔的交易理念
• 030 预期
  • 确认事实，是投资中的第一件大事。“应怎样”和“是怎样”的冲突，存在于大多数投资者的脑中，很多时候，我们以为自己在根据“事实”行动，其实，我们是被“预期”左右着。
• 031 欲速则不达
  • 投机如用兵，兵家毕生等待的就是“时机”二字。仓促出击、盲目出击、孤军深入、孤注一掷都是兵家大忌。
• 032 个股行为
  • 每只股票、每个期货品种，都有自己独特的价格行为，投机者对这种价格行为越了解，越能更安全更稳定地盈利。许多成功的投机者常年只交易一只股票或一个期货品种。成功无他，唯熟尔。
• 033 研究领头羊
  • “领头羊”是市场中的“关键先生”和“意见领袖”，往往具有牵一发动全身的作用。不管投机者是否参与买卖领头羊，都应该对其给予一定的关注。通过“领头羊”来判断大势，往往能先人一步把握机会。
• 034 及时入场
  • 在行情启动确认的“关键点”附近及时入场，其重要意义在于，此时的收益风险比最高，一旦行情展开，浮盈在手的你才可以有足够的耐心面对走势动荡。
• 035 出场信号
  • 没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。在一轮行情中，大部分市场运动发生在整个过程的最后四十八小时内，这是最重要的持有头寸的时间，也就是说，在这段时间内一定要持有头寸、处身场内。这一点很重要。
• 036 交易计划
  • 兵家开战前有“五事七计”的计划与筹谋，投机也一样，交易计划的制定，可以让你运筹帷幄、不疾而速。虽然计划赶不上变化，但投机者入场前仍然要尽可能考虑各种可能的变化以及应对方法。
• 037 价格模式
  • 价格行为之所以表现出一定的“模式”，是因为多空双方在各个支撑和阻力位置附近的心理和力量交锋所形成的。
• 038 涨跌的原因
  • 股价的波动总是有原因的。但行情记录本身对股价的波动不会做任何解释，不会告诉你股价波动的原因。我在14岁时不会探究价格为什么涨跌，今天我已经40岁了，我仍不会去问。
• 039 罗马不是一天建成
  • 多数投机者总是“太匆匆”，生怕错过机会。恰恰是投机者争先恐后的集中买入和卖出，造成了市场短期的顶和底。
• 040 关键点
  • 这段关于“关键点”的真知灼见包含两个重要的信息：一是在关键点附近建立的头寸要一开始就盈利；二是如果价格走势没有走出应该有的样子，便是危险的离场提醒。
• 041 独自交易
• 042 不安
  • 如果对自己的头寸开始感到不安，减仓或离场观望是最好的选择。如果走势证明是你“多虑”了，你总会有机会再次进场。
• 043 少交易
  • 少交易，更好地交易。做的选择越多，你犯错的概率就越高。将主要精力集中到少数重大机会的选择上，集中到你更有把握的交易机会上。
• 044 模拟交易
  • 将军不是在兵书里养成的，而是在战场上养成的。只有投入真金白银到市场中去，你才可能认真对待自己的操作。
• 045 意外
• 046 吸取教训
  • 行走市场，需战战兢兢如履薄冰。投机者要做到谦虚对待市场，认真从错误中反思学习。
• 047 到底才能回升
  • 白骨堆中行，抄底需谨慎。市场总会迎来反转的那一刻，但在反转之前，趋势会延续很长一段时间。
• 048 理论结合实际
  • 对于大部分投机者来说，很难真正做到在一轮行情中自始至终持仓不动。利弗莫尔的做法可以参考，当持仓信心不足时，可以试试不断增减仓的做法。既能保证自己不被行情甩出去，又能缓解心理上的持仓焦虑。只不过，这种做法会增加交易成本。
• 049 行情不会突然反转
• 050 保持头脑清醒
  • “不识庐山真面目，只缘身在此山中”，如果投机者总是日复一日地在场内交易，想一直保持清醒的头脑几乎是不可能的事。适度的离场休息，跳出市场看市场，反而能够更客观地评价自己的交易。
• 051 强市场所难
  • 当交易不顺时，你要明白，并不是市场在处处与你作对，而是你在处处强市场所难。
• 052 熊市拉抬注定失败
• 053 研究总体条件
  • 投资或投机需要大格局，需要自上而下的通盘考量。如果只盯着一个细小的局部，往往会只见树木不见森林。
• 054 分析行情
  • 从观察分析行情中得出系统的交易计划，然后，在产生这些计划的前提条件没有发生变化时，坚持遵循交易计划。
• 055 股票行为
  • 投机是艺术而非科学，其中不存在1+1必然等于2的因果推理，有的只是概率和胜算。如果投机市场真的存在必然的科学因果，这个市场也就不会存在了。
• 056 落袋为安
  • “止损，让利润快跑。”这句话人人知道，但没几个人能真正做到。多数投机者恰恰相反，判断正确时见好就收，判断错误时抱着幻想死扛。
• 057 估计整体行情走势
  • 覆巢之下无完卵，这句话在股市体现得更为充分。牛市里，几乎所有股票都会上涨；熊市里，几乎所有股票都会下跌。观察并顺应大势，才能立于不败之地。
• 058 不动如山
  • 对投机者来说，有两样能力最重要：一是判断力，二是坐功。只有“判断正确”加上“不动如山”，才能赚大钱。
• 059 无组织的公众
  • 市场的参与者大多是普通公众，但大众往往没有主见，最终决定走势的，还是大炒家以及专业人士、意见领袖。建议每一个投机者都读读《乌合之众：大众心理研究》（企业管理出版社）这本书。
• 060 行情解读
  • 行情纸带就像是没有两帧相同影像的电影。画面每两秒变化一次。每一次变化都和先前有一定关系，又为即将发生的埋下伏笔。阅览行情纸带并理解股市的瞬息万变，在5小时的交易时间里不断地运用各种变化所涉及的常识，摘取出核心的事实，辨识出其背后意图以及可能即将发生的情况，这些正是利弗莫尔每天的工作。
  • “道氏理论”三大经典假设的第一条便是：市场走势包容和消化一切信息。资金的一切意图均会在走势上反映出来，如果交易者足够专注和耐心，通过日积月累的经验累积，他便能从走势上获取他想要的一切信息。
• 061 先入为主
  • “人们只看到他愿意看到的，记住他愿意记住的。”说起来或许有点可笑，但事实是，大部分投机者的确因为持仓才看涨，而非因为看涨才持仓。他并非在买入之前反复分析，而是买入之后才到处寻求看涨的新闻和评论来安慰自己。
• 062 抓大波动
  • 市场中流行趋势投机，你到处都能听到自诩为趋势操作的投机者，其中大多是赚了几个点就惴惴不安落袋为安的人。这种人是典型的“叶公好龙”，内心垂涎趋势投机的丰厚利润，却总是在行情刚刚启动时便跳下了车。
• 063 靠投机来生活
  • 对于靠从投机中赚钱来养家糊口的人，会面临比普通投机者更多的压力。因为他们心中有一个计时器，使得他们不得不每月赚点钱来生活，这会在一定程度上增加他们犯错的几率。时间压力之下，便很难从容进出场，也很难在行情不好时离场观望。
• 064 最小阻力方向
  • 万事万物背后都有着一股无形的力量，推动事物前进的方向。事物总是倾向于沿最小阻力方向运动。价格运动也是如此。
• PART 3 杰西·利弗莫尔的交易方法
• 065 判断依据
  • 我这里想强调的是，如果你对某个或某些股票形成了明确的看法，千万不要迫不及待地一头扎进去。要从市场出发，耐心观察它的或它们的行情演变，伺机而动。一定要找到基本的判断依据。
  • 青泽认为，人为市场立法。形成基本而明确的判断依据极为重要，如果没有基本的判断依据，仅靠“盘感”来进出市场，你的操作便会失去一致性和稳定性。
• 066 进场时机
  • 价格行为中也存在“惯性”的作用力，耐心等待明显的作用力出现，顺势操作，是风险最低的进场时机。但市场没有百分百确定的事情，一旦反常应立即离场观望。
• 067 正常走势与反常行为
  • 当一轮行情开始的时候，在最初的几天，伴随着价格的逐渐上涨，形成了非常巨大的成交量。随后，将发生我所称的“正常的回调”。在这个向下回落过程中，成交量远远小于前几天上升时期。这种小规模回调行情完全是正常的。永远不要害怕这种正常的动作。然而，一定要十分害怕不正常的动作。
  • 一到两天之后，行情将重新开始，成交量随之增加。如果这是一个真动作，那么在短时间内市场就会收复在那个自然的、正常的回撤过程中丢失的地盘，并将在新高区域内运行。这个过程应当在几天之内一直维持着强劲的势头，其中仅仅含有小规模的日内回调。
• 068 危险信号
  • 很多时候，当“反常”的危险信号出现，投机者总试图去寻找背后的原因，而迟迟犹豫不决，以至于错过了第一时间避开风险的时机。
• 069 行情启动信号
  • 在“关键点”入场，胜率不高，但收益风险比很高。投机者在此面临的挑战是，在真正的进攻开始之前，可能会多次受到假信号干扰，被反复“打脸”是常见的事。关键是，在被反复“打脸”之后，当信号再次出现，你还敢不敢一如既往地坚持你的操作系统。
• 070 抢进抢出
  • 投机新手普遍有个毛病，喜欢或推崇“高抛低吸”，似乎他知道哪里是“高”、哪里是“低”。折腾来折腾去，盈利没见增长，精力和健康被耗散不少。而精力的耗散，最终必将影响到交易者的判断力。
• 071 坚持自己的判断
  • 利弗莫尔因为别人的建议而动摇自己的看法，不过他并没有沉浸在懊悔中，而是及时客观评估行情走势，亡羊补牢。这种对待投机客观冷静的态度尤其值得学习。
• 072 基本原理
  • 我一定会在上涨时买进，我从不在下跌时做多头，只在上涨时才做
• 073 计划
  • 在操作之前有明确的计划并坚定执行，投机者只要能坚持这一条，就能将一只脚从亏损的泥潭里抽出来。可惜的是，多数人在市场上都是四处碰壁的无头苍蝇。
• 074 全线入市
• 075 挨耳光
  • 投机者被假信号反复折腾被称为“挨耳光”。试图在第一时间入场，“挨耳光”总是难免的，习惯了就好了，别把它当作是一种羞辱，当作是行情展开前的一种试探就好了。心态放平，控制仓位。
• 076 过早起跑
  • 如果不控制好仓位，在市场上“过早起跑”早晚会被三振出局。要么以小仓位赌“反转点”，要么耐心等待行情反转的确切信号出现。
• 077 支撑和阻力
  • 识别重要的支撑和阻力，是判断价格最小阻力方向的常用方法。对于活跃市场而言，价格的支撑和阻力很难是少数几个人操纵的结果，而是市场资金的合力作用的结果。
• 078 突发事件往往顺应最小阻力方向
• 079 与人性弱点对抗
  • 人性容易受短期波动的影响，容易受不断跳出的新闻消息的影响，想摆脱这些影响而客观地看待市场是极为困难的。也许，交易者应该每周看一次行情走势，而非每分钟。
• 080 保持开放灵活的思维
  • 这种因为试图提前进场而被反复“打耳光”的情形，相信大部分交易者都经常遇到。总想以稍低一点的成本进场，总担心行情启动自己跟不上。这就是急躁的代价。
• 081 投机准则
  • 利弗莫尔“试探—加码”的建仓策略较为科学，以较低的试错成本来获取较大的潜在利润。听起来很简单，但多数投机者总喜欢一次性建立重仓，相应的也就增加了自己的犯错成本。
• 082 赢时才下大注
  • 利弗莫尔喜欢在“危险点”或“反转点”附近试探性建仓，好处是收益风险比极高，坏处是被“反复打脸”的概率也极高。所以，轻仓试探是必要的，不然等真正行情到来，你已经没有能力建立足够的仓位了。
• 083 留强汰弱
  • 总是抛出已有损失的头寸，而保留获利的头寸。这是再明白不过的事情了。可是，直到现在我都还在惊讶自己怎么把事情做反了。
• 084 危险的敌人
  • 利弗莫尔用亏损几百万并破产的代价告诉投机者：时刻警惕“专家”类型的危险敌人，保持自己思维的独立性。
• 085 赌博者
  • 当投机者总想着用赚来的钱支付账单时，便很难专注于目前的行情并根据客观事实行动，而且研究证明，此时的投机者更加容易冲动交易和重仓交易。
• 086 远离诱惑
  • 和大部分寺庙建在远离闹市的地方一样，一些投机高手也刻意为自己营造与世隔绝的环境，因为人性拒绝诱惑的力量太弱小，与其相信自己能“坐怀不乱”，不如远离诱惑。
• 087 耐心等待
  • 安德烈·科斯托兰尼曾说：“在证券交易所里赚钱，不是靠头脑，而是靠坐功；耐心是证券交易中最重要的东西。”
• 088 何时离场
  • 离场的难处在于，你既要担心“盈利大幅回吐”，又要担心“错过大幅利润”。能较好地调和这两个矛盾的方法，也许只有“分批离场”了。
• 089 股价不会因打压而持续下跌
  • 股票持续下跌必然有下跌的原因，但持股者却没有必要去思考背后的原因。此时，千万不要幻想是所谓的庄家在打压建仓，最好的做法是，坚持自己的“硬止损”原则，不管它是10%还是20%。
• 090 预感
  • 我承认有时候我确实有一定要在股市上做某些事的不可遏制的冲动。直到这样做了，我才舒服。我自己倒是想，所发生的是我看见许多警示信号。也许，并不是某一个信号十分清晰或强有力地为我提供了一个明确的理由，来解释我为什么做我突然想做的事情，也可能那就是人们所谈到的“股票行情感觉”。
• 091 交易者训练
  • 交易者这一职业确实是最难训练的。难处一在于系统的科学的训练方式；难处二在于每个交易者的性格不同，适合他的理论或系统也不同。交易者只能通过训练获得基本的对市场的认识，最终的提升，还是要在日积月累的实战交易与认识自我中去磨炼。
• 092 成功交易必备
  • 观察、经验、记忆和数学，这些是成功的交易商必须依靠的东西。
• 093 走势背离
  • 有时候，我在那种不容置疑的多头市场期间买进一种股票，结果发现同一类股票中的其他股票不是涨势，于是我就抛出这种股票。为什么？经验告诉我，同那种我称之为明明白白的群体倾向相违背是不明智的。
  • 事出反常必有妖。该涨不涨、该跌不跌，都是价格走势中的反常行为。当反常出现时，离场观望是最佳的策略。
• 094 下跌必有因
  • 经验告诉我要提防买那种拒绝跟随同类领头股的股票。
  • 就像通常一样，股价下跌后原因就泄露了。可是那警示是在下跌之前到来的。
• 095 自信源自观察
  • 成熟投机者对市场的观察日积月累，最终会形成一种下意识的反应。这种反应在旁观者看来好像是“预感”，对交易者来说却是潜意识里完成了确认事实并做出行动的过程。
• 096 知识不必害怕谎言
  • 整个过程中，我稳如泰山，因为我知道自己的仓位正确。我没有对抗市场趋势或违背基本形势，而是做正好相反的事情，就是这些原因，使我这么肯定过度自信的内线集团会失败
• 097 拉抬价格
  • “股票要尽量炒到最高价，然后一路压低，散给大众”，多么经典和具有讽刺性的方法啊！为什么这种方法屡试不爽？就是因为“大众”总喜欢购买“打折货”。
• 098 卖出时机
  • 涨不动了自然会跌，此时便是卖出时机；跌不动了自然会涨，此时便是买入时机。事情的关键在于，如何通过一种一以贯之的系统来确认“涨不动”和“跌不动”的现象正在发生。
• 099 行情不对赶快脱身
  • 行情不对时，别犹豫，别等待，别幻想，别逃避，先离场再说。如果过段时间行情重新正常，你总有机会再次入场。
• 100 半官方消息
• 101 知者不言
  • 这种价值增加的消息会小心地不让大众知道，同时沉默寡言的“著名内线人士”会进入市场，尽可能地搜刮能够买到手的所有便宜股票。在这些消息灵通却不张扬的买盘持续时，股价就会上涨。
• 102 利好出尽
  • 投机者可以注意观察价格走势和新闻信息的关系，大多时候，是价格走势“制造”了新闻信息，而非相反。
• 103 空头打压
  • 大众应该牢记这一点：股价长期下跌，真正原因绝对不是空头打压。一只股票不断下跌时，你可以肯定其中一定有问题，不是市场有问题，就是公司本身有问题。如果下跌没有道理，股价很快就会掉到真正的价值以下，就会带来买盘，阻止跌势。事实上，空头卖出股票唯一能够赚大钱的时候，是股价太高的时候。你可以赌你的最后一分钱，肯定地说内线人士不会向世界宣布这个事实。
  • 认为股价的持续下跌是空头打压，这是一种试图逃避责任而非面对事实的态度。亏损的投机者总喜欢给自己的亏损找个让自己信服的借口，似乎这样可以降低已经出现的亏损。
• 104 交易的要素
  • 大众应该始终记住股票交易的要素。一只股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价持续上涨，偶尔出现自然的小幅回档，跟着涨势走，大致都是相当安全的办法。但是，如果股价经过长期的稳定上升后，后来转为开始逐渐下跌，只偶尔反弹，显然阻力最小的路线已经从向上变成向下。情形就是这样，为什么要寻找解释呢？股价下跌很可能有很好的理由，但是，这些理由只有少数人知道，他们不是把理由秘而不宣，就是反而告诉大众说这支股价很便宜。这个游戏的本质就是这样，大众应该了解，少数知道内情的人不会说出真相。
• 105 交易方法
  • 我的交易方法是：当我看到某只股票的上升趋势正在展开后，先等股价出现正常的向下回撤，然后股价再次创出新高时，我就会立即买进，对此你也许感到疑惑，什么道理？我正在选择恰当的时机追随这个趋势，我决不会在股价向下回撤的时候买入。
  • 许多投机者害怕在价格创新高时买入，总想在回撤时低价买入。可事实是，你永远不知道价格会回撤到什么时候。创新高买入尽管也会经常被“打耳光”，但至少有两个优势：一是止损位较近，走势不如预期时，潜在损失较小；二是上涨会有惯性，既然能创新高，说明能量足够，继续上涨概率较高。
• 106 清晨的研究工作
  • 晚睡和晚起是大多数人容易沉溺的两件事情。他们企图以一种随意散漫的方式去精通这个世界上最盛大而最困难的游戏——这种游戏需要的思维方式和生活习惯与传统的截然相反。
• 107 解读新闻报道
  • 欧洲“证券之父”安德烈·科斯托兰尼曾说：“会影响股市行情的，是投资大众对重大事件的反应，而非重大事件本身。”
• 108 预测与验证
  • 索罗斯的老师卡尔·波普尔有本书叫《猜测与反驳》，其中的哲学方法值得投机者参考。投机者事先需要对市场有一个初步的猜测，然后，需要观察价格走势来检验自己的猜测。如果猜测被验证，则进场；否则，耐心等待。
• 109 接近危险点挂单
  • 在“危险点”附近进场的交易方法，需要注意三点：一是轻仓试探；二是走势没有如预期展开时及时平仓；三是即使被反复“打耳光”，当真正行情信号出现时，也要有勇气再次跟进。
• 110 等待
  • “观察这只股票数天或者数周，直到这只股票运行到他认为可以交易的时候”，这句话价值百万。已经入门的投机者只需要时刻牢记这句话并据此行事，他的获利机会至少可提高一倍。
• 111 结束交易
  • 当展现弱势时，利弗莫尔会迅速结束交易。因为在那种走势不符合其预期的股票身上，他实在耗不起。他不一定非要在股票表现出浮亏的时候才结束交易。当弱势信号出现时，股票有可能还是浮盈1至2个点。利弗莫尔会在股票没有表现出预期的波动时结束交易，不在乎此时的股价是否与买进价持平，还是高点抑或低一点。
• 112 资金周转
  • 按照合适的周转速度持有交易资金是华尔街和商人的一个重要原则。假如第五大道的大型商店不能将低流动性的商品置于柜台并售出，不久他们就会发现自己的流动资金在减少，大部分资金都套在自己不想持有的商品上，这些商品就搁置在柜台和储存室里吃灰。这样下去生意就难以为继。但是如果让这里面的一名商人进入证券市场，他很可能就会放弃上述使得自己取得商业成功的原则。这个商人会买进一只股票，并赚取小额的收益，但是他还会买进另一只股票并一直持有，特别是当该笔交易出现了亏损——他会一直持仓直到亏损达到10个点、20个点甚至30个点。
• 113 价格止损与时间止损
  • 股票下跌时及时止损，与预期相反时立刻卖出，这两个交易规则使得利弗莫尔既能限制风险的程度，又能限制在一项交易中运用资金的时间长度。这样，他既有了价格止损的方法，也有了时间止损的方法。
• PART 4 杰西·利弗莫尔投机大事记 1877年，出生于美国马萨诸塞州。 1891年，14岁，辍学后离家，在波士顿的一家股票经纪公司找到工作，周薪6美元。 1892年，15岁，利弗莫尔初次开始投机交易，投入5美元，几天后获利3美元。不久之后他便辞去工作，天天泡在股票对赌行里，很快，他的盈利便超过1000美元，超过他3年的工资收入。 1897年，20岁，利弗莫尔赚取了人生中第一个1万美元。大手笔交易的风格使得他在对赌行获得了“小豪客”的绰号。 1898年，21岁，因为经常赢钱，不受对赌行欢迎的利弗莫尔，携带2500美元转战纽约。 1900年，23岁，利弗莫尔第一次爆仓破产。 1901年，24岁，利弗莫尔东山再起，获利5万美元。但因为没有适应报价规则而再度爆仓破产。 1902年，25岁，利弗莫尔再度东山再起，开始稳定盈利。 1907年，30岁，利弗莫尔在股票崩溃行情中做空，赚到了100万美元。 1908年，31岁，利弗莫尔遇到了当时的“棉花大王”托马斯。利弗莫尔被托马斯对棉花的大势分析和内幕消息所影响，放弃了自己的交易规则，逆势死扛，浮亏加仓，最后亏损惨重。随后，其在股市中的交易也连续失败，最后再一次破产。 1914年，37岁，利弗莫尔身欠百万债务，没有交易的机会。最后，他终于在一家券商处获得了一次机会，对方给他提供了一笔只可以交易500股的信用额度。利弗莫尔的人生迎来了一个关键的转折点。 利弗莫尔每天盯着股票报价机不动如山地等待了6周，最终在伯利恒钢铁上打出了他的底牌，他的入场时间恰到好处地打在这只股票的起爆点上，随后它便走出了一波强劲行情，利弗莫尔凭借500股的起始额度，成功地再次崛起。 1915年，38岁，利弗莫尔通过交易再度获利10多万美元。 1917年，40岁，利弗莫尔已经盈利数百万美元。他给自己的家庭购买了信托养老基金，以防止他再次 失败，保障家庭的安稳。 1929年，52岁，利弗莫尔在1929年股市大崩盘中获利超过1亿美元，约相当于今天的1000亿美元。 1934年，57岁，利弗莫尔再次宣布破产，没有人知道具体的经过。据后人总结，这笔资金被他的前妻挥霍大部分，离婚的时候还分给了其前妻，一部分购买信托。这5年，利弗莫尔离婚并且开始了第三段婚姻。他的新妻子比他小30多岁，将他剩下的财产几乎挥霍殆尽。 1940年，63岁，利弗莫尔在一家酒店的衣帽间开枪自杀。
• PART 5 杰西·利弗莫尔疯狂的一生
• 擅长数字的小农民
• 波士顿投机店“小豪客”
• 被投机店“封杀”转战纽约
• 败走纽约 波士顿重操旧业
• 做空成为百万富翁 摩根请他放过股市
• 受蛊惑兵败棉花战役 申请破产
• 伯利恒钢铁经典一战 东山再起
• 1929年大恐慌 做空获利1亿美元
• 家事困扰精力不再 “投机之王”唏嘘谢幕

交易的逻辑与艺术 / 陈侃迪著 20260407

• 推荐序
  • 你要知道你在交易着什么？不是市场走势，而是你的系统与市场状态之间的关系，这是很多初入市场的人不了解的事。
• 自序
• 前言
  • 利弗莫尔或许最后是失败的，但他的交易理念和交易体系却是有价值的。
  • 我想要把一个交易者的成功因素系统地来分析，他的交易理念是否正确，交易体系是否成熟，是否有足够的资金保障生活和交易，以及市场的环境是否配合。
  • 我想我们能够确实控制和把握的只有自己的交易理念和交易体系。若是投资人要撤资或是市场一蹶不振，我们都没有任何办法。
  • 要我来说的话，交易者更应该像是一个科学家和哲学家的结合，观察并提出假设，然后在实践中不断地总结和反思。
• 第一部分 一致性与完备性
  • 1 不可证的真理
    • 当我们不再去纠结技术分析、基本面分析是不是科学的，或如何去证明它的真假性，而是转而关注市场目前处于什么状态，交易系统在什么状态下可以或不可以使用时，才真正走上了正确的道路。
    • 可见不能得到证明的并非就没有意义，真理的重要性不在是否可证上，而是在实际应用当中的有效性和相对应的有效范围。
    • 把黎曼或罗氏几何的情况放在二维平面上显然是无法成立的，但这并不是他们自身的逻辑体系有问题，而是应用的场景不对。交易系统与市场状态之间的关系也是如此，我们需要确定系统的使用边界在哪里。
  • 2 市场状态
    • 优秀的交易者不会试着预测市场下一步会怎么样，相反，他们会观察指示信号，判断市场现在正处于什么样的状态中。
    • 无论你采用哪种交易方法入场交易，最为关键的一点就是，如果存在价格运动的主要趋势，你所用的交易方法应确保你与市场主导趋势保持一致，捕捉、追随该趋势。
    • 《海龟交易法则》书中将市场状态分为四类，分别是平静波动、剧烈波动、平静的趋势、波动的趋势（后面为了方便描述，可能把前二者直接称震荡，后两个为趋势）。
    • 因此，想要及时地判断出市场处于什么状态，这需要交易者对市场有相当长时间的接触，仅仅通过看书或者长线持仓是不会增加这种敏感度的。我的看法是在刚开始交易的阶段多使用模拟盘来练习日内交易，日内分时线的形态变化是日线级别的一个缩影，并且变化的速度和复杂度也要多于日线级别（因为日内的噪音太多了），在坚持一至两年的日内交易后，对于形态的辨别会明显进步，能否及时地辨别出市场状态将直接决定是否要使用交易系统。
    • 海龟们从来不去预测市场的动向，而是会寻找市场处于某种特定状态的指示信号。这是一个重要的概念。优秀的交易者不会试着预测市场下一步会怎么样，相反，他们会观察指示信号，判断市场现在正处于什么样的状态中。
  • 3 基本假设
    • “好像有时我们必须用一套理论，有时候又必须用另一套理论来描述（这些粒子行为），有时候又必须两者都用。我们遇到了一类新的困难，这种困难迫使我们要借助两种互相矛盾的观点来描述现实，两种观点单独是无法完全解释光的现象的，但是合在一起便可以。” ——阿尔伯特·爱因斯坦对波粒二象性的描述
    • 例如：气质。这很难用数据或数学来表示，一方面这是一种由内而外散发出来的东西，同时还是映射到对方内心所产生出来的结果。要我来说，气质就是一系列特征组合后的产物。我们不会仅通过某人的鼻子或嘴巴来判断他是谁，而是综合看整张脸，甚至眼神、表情、气味等等，唯独不可能仅通过一个特征来判断。
    • 同时，我并不认为技术分析的思想无懈可击，我之所以使用技术分析，是因为在具体操作和分类中无法找到比它更好的替代品，我唯有直面技术分析的缺陷并找到相应的办法去克服它。并且我要表明，自上而下式的技术交易系统最大的问题在于对价格特征的定义不完全。
    • 但首先让我说明两个关键问题。
      • ①基本假设的目的是什么？
        • 基本假设的目的就是使交易者可以捕捉到市场状态的特征，并以此获利。
      • ②基本假设本身是什么？
        • 基本假设本身实际上是对市场状态特征的描述和定义。
    • 几条假设
      • 四种趋势
      • 市场总是在趋势与震荡间交替运行
      • 回撤（道氏理论中也把回撤称为次要趋势）必然会出现，且要么以趋势的方式出现，要么以震荡的方式出现。
      • 趋势的回撤幅度不会超过前一轮主要趋势
      • 回撤结束后，要么主要趋势恢复，要么主要趋势结束。
  • 4 不完备性
    • 要想彻底地将市场某一状态单独地拿出来谈论非常困难，因为我们所讨论的对象并不是一个静止不动的绝对物体，将周期放大一个级别，所谓的趋势就变成了震荡，同样将周期缩小一个级别观察，震荡则变成了趋势。
    • 这就是技术分析天然的漏洞，它对趋势和震荡的定义是不完全的，并且这种不完全是没有办法通过修改假设来解决的。
    • 但要是想在市场中长期地重复盈利，那么就必须要使用形式系统，而使用形式系统就无法避免用到定义。这一问题不仅仅是在技术分析流派上会有，在所有使用包含一阶谓词逻辑与初等数论的形式系统中都会遇到。
    • 交易者若是想要盈利，就必须要在基本假设已经在市场中显现但又未完全显现时进入，并以期市场接下去的走势会按着假设的推演来进行。至此我们需要跳出逻辑，转而加入经验性的、直觉性的方法来应对。
• 第二部分 交易系统
  • 5 系统的四种情形
    • 因此如何应对基本假设与市场状态之间的关系是重点所在。我把两者之间的关系分为四种情况：系统有效，系统误判，系统失效和系统死亡。
    • 市场中最让人头疼的风险来源莫过于此，明确地知道自己是对还是错都有相应的办法去处理，然而在临界时刻，交易者并不知道接下去会发生什么，交易者的假设在此时属于半死半活的状态，提前离场也就不可能获得利润，想要得到最终的结果就必须要承受这段不确定的风险。
    • 当临界时刻反复出现，但却屡屡失败，即总是得到系统误判的结果，这时就要注意了，很有可能意味着市场状态已经彻底改变，系统已进入死亡阶段。
    • 最后，再把系统的四种情形总结一遍。
      • 系统有效意味着假设在当前是成立的，在系统有效时我们应该坚定持有，并在之后准备进行加仓。
      • 系统误判意味着假设在当前并不成立，在系统误判时无论盈亏都应该及时离场，但并不是彻底放弃交易，机会还可能再出现。
      • 系统失效则是无法判断出假设是成立还是不成立，一切仍然处于未知，这种情况下交易者可以根据自身的系统特点以及盘面波动幅度做出合理决定，继续持有也可能会出现转机，但也可能会增加风险，及时退出并观望待情况好转时再进入也是可行的方式。
      • 系统死亡则意味着假设在当前彻底不存在，交易者需要更换品种，或者更换另一种符合当前市场的系统，并且这一持续时间远比上两种状况来得要长，可以以年为单位来计算。
    • 用更具体点的话来说，以趋势交易假设为例，在平静的趋势中是有效的，在波动的趋势中可能误判可能有效，在波动的震荡中会误判，在平静的波动中会失效。放到更大一个周期级别中去，在长期的震荡里，系统就是死亡的。
    • 能够一直坚持按照某一套正期望系统来交易，那么最终盈利是必然的事情，但这仅仅只是盈利，想要获得更多的利润就要在加仓、获利平仓、控制回撤等问题上下更多的工夫，尤其是对于一个自上而下式交易体系而言，因为系统的状态可直接得到市场的确认，虽然是后知后觉的确认，但这足以让交易者逃过一劫。
    • 能够良好地处理系统的四种情形并保持一致性，是交易员走向成熟的标志。
    • 当然，能够开创一个新的流派或者技术超群，确实在短期可以获得巨大优势，但随着时间的推移，市场早晚会反应过来，更何况新的体系和技术不会常有。因此从长期来看，能够完美地把握系统的四种情形再加以心理优势才是我们所需努力的方向，前者属于可遇不可求，而后者才是发扬光大的地方。
  • 6 临界点与二要素
    • 止损成本应当和机会成本息息相关，机会成本越高，则交易者面对临界点的变化时更倾向于持有头寸承受风险，即使临界点已经开始变得不利，但对于机会成本较高的交易系统来说，只要还有可能就不会轻易离场。
    • 机会成本越大，意味着两次交易之间的时间间隔越长，交易频率也较低，但同时，交易手续费会比较少，止损成本会升高。机会成本越小，则交易频率较高，交易手续费也会升高，止损成本则会降低。
    • 这显然相对应的就是趋势交易系统和高频交易系统。对于趋势交易系统来说，每一次临界时刻的到来都显得弥足珍贵，错过了就意味着长时间的等待打了水漂，前期的等待时间加上止损的损失成本全都收不回来，而从高频交易系统的角度来观察，市场上的机会大把有，按期货程序化交易的频率来算，流动性充足时每天的成交来回可达上万次，盈利的单子占了大部分，也因此，高频交易并不害怕错过机会，害怕的是连续大幅亏损。机会成本决定了交易系统的侧重点，也决定了在面对临界点的变化时该怎样抉择。
    • 趋势交易是风险承受能力较强的一种系统，高频交易则相反，它的风险承受能力极差，围绕着这两种侧重点，趋势交易者应当尽可能地增强自身的风险抵抗能力，以能够全程参与临界点而不丢失机会，高频交易者则应该对临界点万分挑剔，一些临界时刻不必完全参与，以能够大幅减少风险。
  • 7 不可能三角
    • 如果我们承认市场中的风险是会转移的，并且也承认风险不会自己凭空消失和出现，那么可以想象到的是，风险在频繁的转移下最终会聚集在某一时刻一起爆发出来，反过来，如果风险没有被及时地转移，那么风险就会在某一时段里平摊开来并立即发生。同时风险和收益是等价的，这是一个事物的两面，一个系统的巨大收益就是建立在别的系统的巨大亏损上，如果某人的系统选择转移风险，那么风险就会聚集起来并爆发，与此同时就有另一个系统在这一时刻获得巨大收益，因为另一个系统承受了被转移的风险。
    • 换言之，相应的在一个交易系统里，我们可以人为地增加系统承受的风险（具体表现为胜率降低，止损成本升高，具体操作为参与临界点变化），从而使系统可以在某一时刻获得较高的收益补偿，也可以选择人为地减少系统承受的风险，从而持续地获得收益（胜率升高，止损成本降低，不参与临界点变化），但也会面临一个巨大风险爆发的可能。
    • 因此，我认为所有的交易系统内部，都存在这样一个关系，即在盈亏比、胜率和交易频率之间可以互相转换，并且三者之间也互相制约。
    • 什么样的数据能够代表一个系统？这组数据应该是既包括系统最糟糕时期的表现，又包括系统最良好时期的表现，系统所经历过的行情越极端，之后所产生的交易数据就越具有代表性。
    • 当交易者对自己的系统和市场了解得越深刻，就越能抓住市场和系统之间微妙的关系，对这种关系的把握越全面，在交易中的迷惑就越少，对交易体系的驾驭度就越高。
• 第三部分 超越系统
  • 8 周期与加仓
    • 因此，交易系统的分类以它的基本假设为准。其次要说明两个周期的概念，分别是观察周期和操作周期。
    • 观察周期指通过工具或者我们肉眼所能看到的时间段发生的事情，观察周期的角度和时间段的不同会直接影响到交易者对市场的理解和分类。有什么样的观察周期就有什么样的定义描述。
    • 目前所熟知的几类加仓分配法有：正金字塔加仓法（第一次开仓手数最大，然后依次递减），倒金字塔加仓法（第一次最小，然后依次递增），平行加仓法（每一次都一样），马丁格尔系统（亏损按比例翻倍仓位，盈利按比例缩减），反马丁格尔（盈利仓位翻倍，亏损缩减）。而我所使用的是橄榄型加仓法（第一次和最后一次仓位较轻，第二次仓位最重）。
    • 在一大段趋势刚开始的前期，趋势性并不强，行情容易反复，这个阶段的趋势交易盈亏比不会很大，而到了趋势的中期阶段，趋势开始强劲起来，回撤变得较少且幅度也小，那么在这个时候仓位就应该大胆放大，等到了趋势的末尾阶段，行情又会变得容易反复，随时可能反转，此时仓位应该少量增加，甚至不加仓。
    • 这一对趋势每个阶段强弱判断的理念来源于艾略特的《波浪理论》。艾略特本人认为在趋势的前五浪中，第五浪通常会出现延长浪，其趋势持续时间较长。但后来的编著小罗伯特·R.普莱切特认为第三浪通常才是最强劲的，毕竟艾略特生活的年代市场数据有限，能观察到的历史大行情太少。以我个人的经验，我是大致认同普莱切特的说法的，但不排除第五浪也会是最强劲的，大体这些都是基于一定的概率，第一浪很少会延长，第三浪最多，其次是第五浪。
    • 规则一：无大量浮盈不加仓
      • 这一条意味着，在第一次加仓与第一次保留住的开仓之间要满足一定的距离，一方面能有足够的浮盈来保证承受更多的风险，另一方面也有助于规则二的实现。至于到底浮盈多少，要结合规则二一起来考量，并且这一条将被始终严格遵守，没有例外。
    • 规则二：无回撤不加仓
      • 这一条首先建立在规则一已经成立的情况下，且我对回撤的定义是根据波浪理论的要求而来的，也就是说并不是所有的次要趋势都符合回撤的定义，需要在时间、幅度上都成一定比例，在这一点上如何把握没有一个精确的标准，还需要结合盘面的整体情况来判断。
    • 在我第一次建仓成功后，行情开始像脱了缰的野马一样狂奔，几乎以连续涨停板的方式疯狂上涨，我试图耐心等待正常回撤的到来，哪怕是小时级别的，然而没有，行情丝毫没有回头的意思。结合当时的基本面（突然限产导致的冬季供给不足），我判断这次会是异常强劲的趋势，很可能不会有正常的回撤了，于是在连续疯涨了几天后直接找了个小幅下跌就翻倍买入，事后证明我的判断是正确的。
    • 我们可以知道规则的重要性，但也应该跳出规则看到更广阔的世界，优秀的交易者就应当凌驾于规则之上，而不是被规则所奴役，这才是通往逻辑与艺术的完美结合。
  • 9 止损与止盈
    • 你止的是系统和市场之间的关系不相符，或者判断不出相不相符，而不是账户表面上的数字波动，你止的不仅仅是可能导致的亏损，更止的是基本假设和市场状态的不相符而可能导致的交易不一致性。
    • 这并不是说所有的先验理念都是正确无误或者行之有效的，但我认为，虽然我们的信念使得我们永远做不到完全客观、合理或是准确，但是我们可以尽量做到少一些主观，少一些不合理，少一些错误。这一基于个人信念之上的预测方法，可能是自我检验的最佳或许也是唯一的方法。——纳特·西尔弗《信号与噪声》
    • 然而大部分人交易了数十年可能都不清楚自己到底错在哪里，对在哪里，太多人过于看重账户表面上的数字波动，全然忘记了自己在交易的是何物。
    • 难道不是因为我们执行了系统从而获得了利润，也获得了亏损吗？既然如此，止损又怎么可以脱离系统来单独谈论？所有的止损、止盈、仓位分配当然都要围绕着基本假设来才对，而不是只从资金管理或风控的角度考虑。我们应该清楚，是基本假设让你的交易呈现概率优势和一致性，而不是资金管理，你首先应该要保证系统的正常运行不被干扰，其次才是风控和资金管理，不要本末倒置。违反了交易的一致性，那么从根本上你的交易结果最终一定是走向亏损的，再良好的资金管理都不能改变这一点。
    • 会触发止损的前置条件只有两个，其他任何情况都不应该进行所谓的止损。
      • 一是基本假设和市场状态不符合，或者当前无法判断出市场状态是否符合。
      • 二是由于有限的资金而可能导致的爆仓，因为资金的有限，而系统的回撤幅度可能大大超过有限的资金，在这种情况下只能进行止损，但必须清楚，这种情况下的止损破坏了交易系统的一致性，因为这和系统逻辑无关，仅是因为有限的资金不能将系统的整个盈亏周期都表现出来。
    • 所以在我看来，除非发生了以上两种情况，否则就不该止损，不然止的就是机会。
    • 在趋势交易获利这个阶段，我们不应该用当初开仓的逻辑来平仓，如果你不能认识到这点的重要性，就无法将获得的利润大幅提升。
    • 这种开仓和止盈之间的周期混乱和逻辑不对等就导致了趋势交易止盈时必定不能用和当初开仓时同样的逻辑。尝试过这么做的人都应该有过大量的到手利润回吐的心酸经历。
  • 10 自上而下与自下而上的交易体系
    • 自上而下的交易体系对市场进行明确的分类和定义，关心市场状态与交易系统之间的关系，在意大盘指数的情况，并且有明显的对错之分，可以产生出系统的四种情形。
    • 自下而上的交易体系不对市场做明确的分类，也不去尝试定义市场，而是找到市场最普遍的规律来解释市场。它们没有明确的对错，而是把市场当作一个整体来看待，不会产生出系统的四种情形并且可以永久处于交易中。
  • 11 风险控制与资金管理
    • 我的想法很简单，如果你有一个正期望的系统，那么你就需要满足大数定律，这就意味着要在市场里数十年如一日地交易，时间越久，交易的结果就越符合正期望，而交易的时间越久，系统遇到极端情况的概率就越从偶然变成必然，也就是说，在实现系统正期望的道路上，遭遇毁灭性的打击是必然的事情。
    • 对于不理解市场，也不愿意听从专业意见的人，我们应该要有勇气拒绝。唯资金是从，不仅是在给自己下套，也极其不尊重市场的规律。永远记住，只做你能做的行情，接你能接的资金。
• 第四部分 职业生涯挑战
  • 12 招聘的困境
    • 能够说出自己策略的逻辑，能够知道自己策略的最大风险点和最大盈利点在哪里，自己的交易记录里都犯下了哪些错，并已经有办法来修正，我觉得，如果能够把这些都搞清楚，那么挣钱是早晚的事情。
    • 人生最大的风险在于没有彻底失败过，应对逆境的能力决定了你最后的成功。——比尔·阿克曼（潘兴广场资本）
    • 能够说出自己策略的逻辑，能够知道自己策略的最大风险点和最大盈利点在哪里，自己的交易记录里都犯下了哪些错，并已经有办法来修正，我觉得，如果能够把这些都搞清楚，那么挣钱是早晚的事情，万事俱备只欠东风而已，账单里过往的亏损反而是宝贵的财富，是将来爆赚的垫脚石。如果都说不清楚，根本就没想明白，那么过往的亏损就还是亏损，过往的盈利也只是账户上的短暂浮盈罢了。
  • 13 挑选还是培养
    • 什么叫做交易有天赋的人呢，我总结下来，有异常好的专注力，良好的心态掌控能力，有自我训练和钻研的强迫症，这几点可以算是内因，那么外因呢，我觉得就是这个人的交易环境了。
    • 学术界有着独特的魅力，但它还没有足够的魅力让我后悔离开那领域。
    • 遵循美感才是我的行事导向，我所做的一切对我而言都是有着美的组成。——詹姆斯·西蒙斯
    • 所以我就觉得，整个交易的环境，这个环境对你的培养，是起到相当大的作用的，未必是说一定要有个老师带着你。关键是在这个环境中，有各种不同思想的碰撞，有不一样的经验让你打开世界观，更完善你的交易理念。
    • 上次有个朋友问我，在私募里老师主要教些什么呢？我仔细想了下，好像其实也没有教什么，最主要的有两个：
      • 第一，你的交易假设是什么？这个假设完整不完整，逻辑自恰不自恰？
      • 第二，你的交易结果和交易假设是否相匹配，是否实现了假设的路线，实现的效果好不好？
    • 一个有天分的交易员，他的下限很可能就是别人的巅峰，别人要花几年时间领悟的基础问题，他们可能花几个月在实践和交流里就知道了，在这一点上我们不得不承认。优秀的交易员本身就是自我训练和学习机器，只要给予足够好的环境和养分，根本不需要教什么。
    • 更关键的，优秀的交易员也时刻清楚自身的局限性，乐于和不同的人交流从而获取别人的阅历和经验，而不是一味地闭门造车，甚至很多时候做一些和交易不是那么相关的东西，你说数学不相关可西蒙斯是世界级数学家，你说哲学不相关可索罗斯就把哲学应用在交易上，你说游戏不相关可小手川隆在交易前是游戏高手。
    • 我相信，天才都是变异的结果，都带有自身独特的风格，并持续专注地把这份独特做强，他们在交易中既顺从了市场，又建立了自我。
  • 14 你的信心来源在哪里
    • 能够把交易者之间差距拉开的关键在于两点：第一是能否在大幅获利后及时地平复心态，把仓位恢复到正常规模，并且仍然能够客观地分析市场；第二是在做对时，能否大幅地加仓，这需要勇气。
    • 任何人从错误中得到的教育远超过从成功中所学到的。——保罗·都铎·琼斯
    • 我想，在市场里，我们不仅在交易我们的逻辑和认知，也在交易我们的过去，交易我们的格局，交易我们的价值观世界观。
    • 有时候，我们还需要对自己的认知，对自己建立的逻辑有一种信仰，我们不知道市场什么时候会出现行情，但是市场的状态不会一直糟糕下去，好的行情必然会到来，我们不知道回撤可能有多大，但是有多大的回撤就有多大的利润，这种无法验证也难以名状的规律就像是一种信仰般让交易者得以依靠。
    • 有一种说法，做交易想要成长起来，需要爆仓几次，彻底的失败过才能学起来，对于这种说法，我支持其中的一部分。
    • 无论你是否相信，做交易需要一种连续性，这种连续性能让交易者感知到市场的巧妙变化，在起起伏伏的历程中，交易者会大概地知道，自己要的行情将要到来，这种对于节奏的感知，只有长期在市场里交易，有过失败有过成功的人才能清楚地知道。
    • 伟大的交易者拥有远超普通人对于“对”的证实度，当所有的错误都没有得证时，那么就一定是对的。
• 附录1 谈谈交易心理
  • 领悟真相
    • 抱着这样的信念重新骑上车后，我猛然发现如果我时刻都努力保持平衡的话，自行车也没有那么容易倒下嘛，之前的摔倒难道不正是因为我的心在带着身体摔倒吗？如果我不想让它倒下，它就不会倒下。而一旦我失去信心被摔倒的恐惧所左右，我就永远掌控不了平衡。
  • 作茧自缚
    • 水并没有恶意要淹死人，是我们自己恐惧导致身体下沉；自行车也没有恶意要摔倒我们，是我们自己保持平衡的信心倒下了。
    • 我们自导自演自己的悲剧，最后却把问题怪到市场上。我们太喜欢在行情面前未卜先知，进而指手画脚，赚钱时情绪亢奋，亏损时又心灰意冷，想马上离开。活像一个小男孩儿初恋时，一会儿活蹦乱跳，喜悦之情溢于言表，一会儿又不知所措，暗自伤神。
  • 市场并不在乎你有任何目的或者想法，也不在乎你讲了什么或者做了什么。《通向财务自由之路》的作者范·K.撒普也说过：“我一直持有这样的观点，即你无法对市场进行交易，你只能就你对市场的观点进行交易。”
  • 先把你的欲望、抱负、面子统统都放在一边，平静下心来好好客观地看看行情。我相信大多数人从来都没有像照镜子一般客观完整地看待过行情，他们总是在照哈哈镜。此刻我建议那些思绪万千的人，哪怕就一次，心态平和地看待行情，市场的本质一定会显现在你面前。
  • 所以在交易了好几年后我才明白，很少能有人会比一个交易者更需要注意控制住自己本身。
  • 乌合之众
    • 古斯塔夫·勒庞在《乌合之众：大众心理研究》一书里指出：“人类心理群体表现出最惊人的特点如下：构成这个群体的个体不管是谁，他们的生活方式、职业、性格或智力不管相同还是不同，只要他们已经是变成了群体这个事实，便使他们获得了一种集体心理，这使他们的感情、思想和行为变得与他们单独一个人时的感情、思想和行动颇为不同。若不是形成了一个群体，有些念头或感情在个人身上根本不会产生，或不可能变成行动。心理群体是一个由异质成分组成的暂时现象，当他们结合在一起时，就像因为结合成一种新的存在而构成一个生命的细胞一样，会表现出一些特点，他们与单个细胞所具有的特点大不相同。”
    • 我发现让大脑持续地思考一些简单的事情或者完全排空思绪，远远要比坚持做一些复杂又困难的事情难得多。一刻不停地想点东西，或者思考些什么，是我们大脑与生俱来的本能。因此脑子里什么都不想、一片空白，就变得难能可贵，更不要谈还要长时间待在欲望纷飞的金融行业里时刻抵抗环境的干扰。
    • 投资大师巴菲特一生喜欢生活在美国小城奥马哈，因为离喧嚣的华尔街太近只会让自己的肾上腺素增多。另一位成长股投资大师费雪也拥有自己的独立工作室，他一旦走进工作室忙碌，甚至连家人都不让进入打扰。只要是有点头脑的人都能明白，哪怕是意志力再顽强的人，也难以和整个大环境相抗衡。顺从群体行为从而变得人云亦云会使得自己完全丧失深度思考能力，纵然有再多的聪明才智也无法施展。
    • 社会群体能使得组织物质的力量更加强大，但与之而来的代价是情绪联动及少数服从多数，羊群效应时时刻刻会发生，最有智慧和才华的却要被迫听从愚蠢多数的指挥。脱离了群体才能更容易让你的大脑保持独立思考，从而充分地发挥自己本应该有的才智，也能更清醒地保持冷静。
    • 如果你一个人不能看清楚行情在走些什么，你最好不要指望一百个人在一起就能看得更清楚。一切问题的根源都在自身，盲目地寻找群体交流只会让你感染各色各样的情绪和偏见。
    • 市场就是这样一个地方，你只能依靠自己的头脑去做交易，你得学会自己拿主意，自己执行计划，然后自己独享成果。
  • 从零到一
    • 目前在我看来，每天的行情是这样的，最终市场会给你吃颗糖，但是在吃这颗糖之前，你会被市场来来回回地扇耳光，扇多少下你是不知道的，什么时候扇你也是不知道的，但这颗糖是甜美无比的，最终你会发现耳光是值得被扇的。
    • 好多次就只差最后一个耳光的时候，我捂着肿胀的脸离开了。或者只是舔了一下糖就胆小地不敢再试了，通常事后发觉，今天给的糖格外大、格外甜，而我只舔了一口。
    • 最终我的好奇心和固执又站了出来，我下定决心哪怕亏损的次数再多，亏损的数额再大，我也要100%完完全全地执行我的交易系统，老老实实地做足一个星期。
    • 慢慢地，我发现我的交易方式居然是有非常规律的回报的。每次看上去亏损的额度较大、感觉很可怕的大亏损之后，市场都会有相应更可观的利润回报给你。
    • 所以如果你时时刻刻脑子里都在害怕被打耳光的事情，做再多的分析或者有再好的策略都是无用的，应该把亏损想象成你做生意的成本。并且你也应当知道，任何交易策略在成立的一开始就已经确定了它所能获得的回报，你所要做的就是按照策略坚持做下去，对自己充满信心的同时而不要想太多。
    • 坚持做下去，也许途中很曲折，过程很煎熬，但请不要放弃，坚持到最后你终究是能得到应得的回报的，太多的人受尽了折磨和痛苦却没有获得相应的回报，是时候鼓起勇气去看一看到达彼岸的美景。
    • 关掉大脑那张叽叽喳喳的嘴，绝对地执行自己的策略，你会发现达到稳定盈利并不是那么遥不可及的事情。
    • 人生就如交易，从一开始就要走在一个正期望的道路上，那些现实生活中的坎坷就像是行情中的回撤，它们会迫使你放弃对正期望的追求，转而扑向看得见的短期利益。有些人一开始就走在了负期望的道路上，还有些人明明已经走对了路子，但就是禁不住诱惑，在可能立即招致暴打和挨饿面前，坚持一个长期可持续的方案变得无足轻重。贯彻一致性不是难，而是非常难，这是生来的本能，眼前摸得着够得到的东西可以马上解决问题，而未来的期望不能，这是自人类生存以来就刻印在基因里的东西，你无法要求一个已经身处困境的人还要考虑长远的利益，做不到是正常的，做得到的人才是不正常的。
  • 2.理智与情感
    • 它们像是一对孪生兄弟，情感构建了理智，理智又反过来制约情感，它们离不开对方，却又总是相互对抗。任何一边的平衡被打破，灾难就应运而生。
    • 如果你有幸能看到成功交易员的账单，特别是那些业绩非常稳定的交易账单，你会感受到单子上每一个开平仓动作都饱含着深厚的功力。
    • 交易是一件非常简单的事情，但并不容易。
    • 杰西·利弗莫尔在他的《股票大作手操盘术》一书中写到，市场的价格总是沿着阻力最小的路径前行，如同河水总是往下流一样自然。但是你想要成为一个成功的交易者，那可不能沿着自己内心阻力最小的路径走，因为市场的行情图所展现的正是人们沿着自己内心最小阻力路径所走出来的样子。一个成功的交易者必须时时刻刻沿着自己内心阻力最大的方向走，才能在市场里持续地获得利润。
    • 逆人性有多难？很难。我把人的情绪举例几个经典的出来，先是在七宗罪里提到七个行为，傲慢、妒忌、暴怒、懒惰、贪婪、饕餮及色欲，再把市场里人们的行为也算进去的话，可以再加上恐慌和担忧。
  • 狂欢盛宴
    • 如果你打算控制自己的情绪，请你在一开始，在感到自己有些情绪失控的一开始，我指的是这一秒或者这一毫秒，就马上把这情绪压抑下去，或者通过转移思考事物来避免，不要等到情绪发展得已经无法挽回的时候再去行动，那时候你已经根本无法冷静地思考了。和大脑争夺控制权就和救火一样必须争分夺秒。
    • 就好像狂欢的盛宴过后，你总是还能找到几个仍然不肯结束的人。
  • 坚持自己的信念，保持适当的距离
    • 你自己想想吧，一个是整天担惊受怕行情各种有可能的变化，天天揣测短期各种可能的陷阱；另一个则淡定地持仓不动，只要是站在了大方向正确的一边。哪一个更有心理优势？哪一个更轻松？哪一个胜率更高？意识到自己并不能把每一天行情开展的原因解释清楚是脱离业余玩家的第一步。
    • 像热锅上的蚂蚁一样焦急地团团转和整天拿着放大镜敏感地像侦探一样分析行情是大多数散户真实的写照。耍小聪明和抖机灵并不能让你战胜市场，这样的人多得是，持续地站在正确的一边靠的是大智慧和意志力。不能坚持自己信念的人，最终会迷失在行情里，忘记了自己的周期和信念，就不得始终。
    • 保持一个适当的距离定时去观察市场，依据自己的操作周期去确定这个时间的长短。市场在酝酿行情的时候非常需要大量时间去展开，而此时正是我们应该耐心等待的时候，只在我们需要看行情的时候，才去看它。
  • 独立思考的重要性
    • 我从未有在交易行业之外任何一个地方见过数量如此庞大、盲目程度如此之高的人群。哪怕一次次让自己手里的财富缩水，他们也不愿老老实实地自己从头学起依靠自己的头脑入市买卖，总是觉得别人的观点比自己的有力多了。
  • 天赋还是努力？运气还是方法？
    • 我尝试把交易中重要的因素总结成一条公式：25%方法+25%时机+25%天赋+15%运气+10%努力。
    • 没有掌握正确方法的人总是和机会失之交臂，或者捡了芝麻丢了西瓜，而拥有正确方法的人，只要坚持地执行总是能够把握住机会。正是因为交易市场里的机会时时刻刻存在，因而捕捉机会的方法非常重要，这套方法必须恰当地符合自己的性格又不会使你错过机会。
    • 任何人想要在市场中捕捉住大行情，都必须亲手构建一套属于自己的交易系统。
    • 只在最恰当的时机做最恰当的事情，无论是生活中还是在交易市场。
    • 我不得不诟病一下那些认为你没做好这件事情都是因为不够努力的人。如果一个人在某一行业有较高的天赋和领悟能力，他的成功概率是普通人的数倍，随着从事时间的推移，天赋高和天赋低的人之间的成绩会天差地别。
    • 交易是一项极度考验自我控制的游戏。其中任何一个环节出了错，整个过程都会失败。如果你天生就不太懂得掌控自己情绪，即使再好的交易系统交到你手里也是白搭。
    • 独立的思考判断、保持平和的心态、坚定自己的信念，这些情绪掌控及行情研判能力需要时刻贯穿整个交易环节。而关于如何牢牢地掌控自己的情绪这方面的能力几乎无法培养，天赋的发挥浸润在交易的每一个环节里。
    • 犯不着成天担忧不可预见的事情，只管做好自己的最大努力就好。
    • 最后说说10%努力。这部分不外乎是坚持每天看新闻，坚持每天看书、盯盘，努力学习新鲜事物。我想说的重点是，在当今社会，无论是实业还是金融业，努力只能让你不至于落后别人。在同样都拥有一天24小时的情况下，努力并不能把人与人之间的差距拉开太大。甚至很多时候一个人一生的成败就仅仅是运气好坏罢了。
  • 3.自我认知
    • 不仅仅是在交易中，我认为一个人从一出生开始，无论做任何事情都应该要符合自身的天赋特点，就如同巴菲特所说的，如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大五倍却不知道边界所在的人更富有得多。
    • 我认为这个“我”有三个。
      • 第一个“我”是大自然里的我，即基因所构造的我，对于大自然来讲，我们差不多就是猩猩的亲戚。
      • 第二个“我”是意识所构造的我，这个我是虚无的我，只存在于自己的脑海里（来自内部的干扰）。
      • 第三个“我”是别人眼里的我，即镜子所反射出的我（来自外部的干扰）。
    • 在中国古老的哲学中，老子曾探究过关于摆脱环境及欲望对内心干扰的思路。老子曰：“五色令人目盲，五音令人耳聋，五味令人口爽，驰骋畋猎令人心发狂。”而想要避免出现这样的状况则最好“见素抱朴，少私寡欲”，没有了欲望的干扰事物的本质才更容易察觉，以及他所提出过“致虚极、守静笃”的古训，虚和静都是形容人的心境是空明宁静状态，但由于外界的干扰、诱惑，人的私欲开始活动。因此心灵闭塞不安，所以必须注意“致虚”和“守静”，以期恢复心灵的清明。
    • 不追求奢侈，不追求虚荣，不求名不求利，不大喜不大悲，永远保持一颗平常心，自我修行自我开悟，不被情绪掌控，而做情绪的主人。
    • 巴菲特每年都会拍卖和自己共进午餐的机会，一位叫盖伊·施皮尔的基金经理曾写了本书叫《与巴菲特共进午餐时，我顿悟到的5个真理》，书中所指出的5个真理为：
      • ①坚持自己的原则；
      • ②远离疯狂人群与噪音；
      • ③永葆童真与好奇心；
      • ④培养并维系有价值的人际关系；
      • ⑤忠实于自己。
    • 施皮尔认为他从巴菲特那里获得最为宝贵的建议就是遵从“内在评分卡”去生活。巴菲特曾在《滚雪球》中说：“我有个内在评分卡：如果我做了某些其他人不喜欢，但我感觉良好的事，我会很高兴，而不管别人怎么指手画脚。如果其他人称赞我所做过的事，但我自己却不满意，我同样不会高兴。”巴菲特还曾以提问的方式启发施皮尔，“你愿意变得在这个世界上最受别人认可，但自己觉得自己最糟糕；还是宁愿内心认可自己，即使别人并不看重你？”
    • 无论是生活还是投资，我们都应当遵循自己的天赋和价值观。在交易里你必须面对最真实的自己，相对于个体，市场是完整的、全知的，任何的缺陷都会在市场中暴露显现，你或许可以通过伪装蒙骗周围的人甚至自己的内心，但最终会在市场这面“镜子”面前赤裸展现。
    • 我们只需要静静地做一名旁观者，客观地看待行情，如同镜子反射我们自己一般客观。很多人都说过那句话，我知道很多道理，读了很多书，却仍然过不好这一生。这无非就是太在意别人的眼光，不肯面对最真实的自己。如果不能摆脱别人的看法，别人的意见，我们就不能独立自主地做出判断，也无法认知自己究竟是怎样的人。我们不需要别人来帮我们分析行情，也不需要别人告诉我们有什么内幕消息，我们只需要遵循自己的准则就能在市场中站住脚。
    • 这样状态下的人生境界就是孔子所说的：七十而从心所欲不逾矩。此即外圆内方，和而不同是也。
• 附录2 构建交易系统的一些疑问
  • 1 为什么要构建交易系统？
    • 一方面交易系统能帮助我们规避情绪的干扰，依靠交易系统的指令能很好地防御内心的敌人和外界的敌人；另一方面即使你不在状态，身体状况非常糟糕，头脑不清醒，你也可以稳稳地依靠自己的交易系统持续地盈利。
  • 2 如何开展基础训练？
    • 我是建议先别看书，首要的是看行情，凭着自己的感觉和经验，多少总能总结出点规律的。尽量不要盯着个股行情看，个股成交量相对指数少，学到的东西不全面。要研究行情走势，一定要看大盘。个股的噪音太多了，几乎接近随机。建议开个期货的模拟交易账户，练习做日内T+0短线交易。做日内，积累经验和盘感比较快。最好做股指或者比较活跃的品种。先做，自己凭感觉做。做得有点思路了，好像似懂非懂，感觉有些东西老是重复出现。然后再去看书，学技术分析，最后把技术分析和自己的判断、理念整合在一起，再结合自己的性格脾气完善整个系统。如果技术分析已经看了不少，那就忘掉。看裸分时线，其他都不要看。成交量、技术指标、均线和K线都不要，也不要画线，就看裸分时线。
• 附录3 一些交易类图书
  • 以下是在本作中所涉及的书籍，顺序按书中出现的先后排列。
    • 1. 约翰·墨菲——《期货市场技术分析》
    • 1. 欧内斯特·内格尔、詹姆士·R.纽曼——《哥德尔证明》
    • 1. 杰克·D.施瓦格——《金融怪杰》
    • 1. 柯蒂斯·费思——《海龟交易法则》
    • 1. 阿尔伯特·爱因斯坦——《狭义与广义相对论浅说》
    • 1. 罗伯特·雷亚——《道氏理论》
    • 1. 库尔特·弗雷德里希·哥德尔——《（数学原理）及其相关系统中的形式不可判定命题》
    • 1. 王浩——《逻辑之旅：从哥德尔到哲学》
    • 1. 乔治·索罗斯——《金融炼金术》
    • 1. 埃德温·勒菲弗——《股票大作手回忆录》
    • 1. 侯世达——《哥德尔、艾舍尔、巴赫——集异璧之大成》
    • 1. 阿瑟·L.辛普森——《华尔街幽灵》
    • 1. 纳特·西尔弗——《信号与噪声》
    • 1. 小罗伯特·R.普莱切特——《艾略特名著集》
    • 1. 周敦颐——《太极图说》
    • 1. 本杰明·格雷厄姆——《聪明的投资者》
    • 1. 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布——《非对称风险》
    • 1. 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布——《黑天鹅》
    • 1. 西格蒙德·弗洛伊德——《自我与本我》
    • 1. 赛博格——《白矮星：交易员的心理与交易体系》
• 致谢

交易的真相：从1000到1.83亿 / 极地之鹰著 20260406

• 前言
  • 在不了解交易的人眼里，这似乎就是一群红了眼而无可救药的赌徒。
  • 这世界上有没有一种不需要费心建立人脉，不受他人影响，只靠自己的能力就能财务自由的路呢？很显然，做一名投机市场的职业交易者，似乎符合这个特征，于是这很快就吸引了我的目光。只是，当我意识到自己选择了一条多么险恶的路的时候，在我的面前，似乎已经毫无退路了。
• 1 初入市场
• 2 支撑位的困惑
  • 通常的观点会认为，压力和支撑可以相互转化。当压力被击破后，原来的压力位置会成为支撑，当支撑被跌破后，原来的支撑位会成为新的压力位。
  • 喜欢辩论的读者应该很容易发现，大多数人都有一个习惯，他们总喜欢选择性地相信自己愿意相信的东西。而在投机这个领域，充斥着一大堆选择性失明的经验和说法，要想建立自己的系统，我觉得首先需要有一个逻辑严密且理性的头脑。
  • 以在这里我先给各位透露一个后来我的领悟：在趋势/波段交易中，止损必须要设置，但是最好不要被动地等待市场去测试你的止损。什么意思呢？最理想的状态就是，你的止损应该是为了防止特殊情况准备的。进场后，如果你的系统中，老是要容许价格走出一段距离之后，整体掉头去测试你的止损，你期盼它会再次掉头扬长而去，或者价格总是在你的止损位附近磨磨蹭蹭的，你觉得它会磨啊磨的就突然朝你期望的方向爆发了，那么我劝你还是早点放弃这种思路。
• 3 趋势线的疑问
  • 但对于一个非程序自动化系统而言，这是一个多方因素交织的结果（请注意这里只讨论非程序自动化系统），包括以下几种可能：
    • A.心理因素。例如在实盘中不能坚持执行自己的系统，主观操作等。
    • B.客观因素。例如在实盘中不能保持专注而错失盈利机会等。
    • C.系统测试缺陷。在人工测试系统阶段，很多盈利的情况是我们潜意识里主观倾向造成的，从而造成系统测试结果失真。
    • D.系统设计缺陷。系统过于复杂化，试图应对各种现象和场面，造成执行困难，很多时候你自己都记不住所有的操作处理方法。在模拟阶段总是最理想化地让结果符合系统，一旦实盘差异很大。
    • E.系统优化陷阱。由于多数人都习惯以结果论英雄，一旦系统在一段时间内（这时间的长短根据各位的性格决定）的表现不尽如人意，就可能怀疑系统对于某些现象的应对方法不当，从而频繁地修改系统。
    • F.系统理念缺陷。你其实走进了一条死胡同，在错误的道路上越走越远。譬如有人甚至引入了周易八卦等玄学内容。至于为什么会走入一个死胡同，我觉得是因为逻辑思考能力不足的缘故，我们之后会讨论。
  • 人们总是容易选择相信自己愿意相信的东西，一旦你形成压力和支撑的固化思维，那么你总会试图去找出压力和支撑的规律。
• 4 随机指标和多周期共振
  • 不是都说么，做趋势的死在震荡中。
  • 说到这里，我特意和各位讨论一下震荡。可能很多人觉得震荡是一个随机事件，这个只能说对了一半。震荡的结果是随机的，但是震荡的产生并不是随机的。其原因不外乎两种：A.市场缺乏动力，多空双方都在观望，通常此类震荡振幅偏小；B.多空双方激烈交战，通常此类震荡振幅偏大。不论A还是B，都意味着多空双方对后市的方向判断出现较大的分歧，所以其出现的征兆，则必然是多空分歧由小变大，从而导致市场运动速度的逐步减缓。
  • 一开始的尝试是失败居多的，那个时候我还没有什么箱体的概念，发现失败概率大的时候，就简单做了个改进，在小趋势上找W底/M顶，不一定要非常严格，大概像个W或者M就可以。
  • 在国内期货较长的周期里（我当时一直是把30分钟周期当作小趋势框架，日线当成大趋势框架），其实这么做效果还可以，确实有改善。
• 5 持仓迷局
  • 把每天各品种持仓前10的总仓位记录下来，然后持续观察这些仓位的变化情况。我认为这些持仓可以代表大户的思维，和价格应该是正相关，就是增仓之后呢，大概率是上涨，减仓之后呢，大概率是下跌。有时候这种分析是奏效的，我挺开心，觉得还研究K线干吗？K线是由买卖者的行为驱动的，我看持仓是直接找到了价格的驱动者，这才是影响价格的关键嘛。然而有时候却又是不奏效的，这种就被我自动忽略了，没有什么是稳赚不赔的嘛。
  • 也不记得折腾了多久，至少几个月吧，最终我发现持仓分析和价格的关系完全是随机的正相关，本来我不折腾按原来的方法还能赚钱，研究这个之后彻底不赚钱了。没办法，实在是不折腾不舒服，持仓分析这条路，走不通。
  • 预测市场和伴随而来的抄底摸顶这种心理，是多数交易者的心魔，虽然你可能完全知道这条路不对，但是它随时会在你心里不在意的时候、薄弱的时候、骄傲的时候，默默地卷土重来。
• 6 迷上了不下马交易
  • 经过以上种种，我痛定思痛，决定研究一种完全不预测市场的系统。很快我就想出了一个极简的系统，简单地在近几周的几个外汇图表上模拟测试表明可以盈利，迅速上马，用这个系统我在外汇上十几天赚了6倍。
  • 这个系统非常简单，就是在30分钟图表上，如果有一根K线的收盘价，低于前三根K线的最低价，那么就做空；如果有一根K线的收盘价，高于这根K线前三根K线的最高价，那么就做多。如果之前持有反向仓位，则直接反手。
  • 过了一段时间，等到整体市场的波幅减小后，就开始不断亏损。我意识到市场整体的波动幅度变小导致亏损后，就开始研究各种各样的过滤器，并把这个系统程序化，这也是我研究历史上唯一一个程序化的系统，因为太容易了。
  • 我的过滤器开始时集中在试图逆势单的方向，比如说设定一个均线值，在这个均线下只空不多，在均线上只多不空，等等。在用EA对一年数据回溯测试后发现，效果并不是特别明显，只能说是略有改善。然后主要方向就转移到过滤那些市场不活跃的时机上，引入了其他一些指标做测试，典型的有ADX指标，通常ADX值在20以下代表市场没有趋势，把ADX值在指定值以下的情况整体过滤掉不交易。效果比均线判断多空好，如果把二者结合起来就更好。
  • 缠论，强调的关键也是学会对行情走势的完全分类。
  • 波浪理论，认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。艾略特波浪理论将不同规模的趋势分成九大类，最长的超大循环波（grand supercycle）是横跨200年的超大型周期，而次微波（subminuette）则只覆盖数小时之内的走势。但无论趋势的规模如何，每一周期由8个波浪构成这一点是不变的。
  • 我经常看到有些人说，趋势交易者，不必过于追求胜率，很多成功者的胜率就是30%或者更低。我告诉你这话对于你绝对是个误导，说这话的人，基本都处于不能盈利的状态，然后以他的眼光，去看真实盈利者的数据，从看到的结果去倒推出来的结论，这属于纯粹的纸上谈兵。为什么呢？其实我的胜率也就是30%~40%，然而你不知道的是，我在开发系统的时候，在模拟复盘测试里的胜率基本在80%以上。也就是说，30%~40%的胜率，这是一个实际的胜率，这数据包括了你的失误、意外、错过、一时的迷糊等综合因素。而在模拟测试里，我们是一个完美的人，100%严格执行，没有意外，没有错过，甚至有时由于时间被高度压缩，偶尔还会跳过一些本来应该亏损的单子。所以如果你听信一些人的建议，去开发一个30%~40%胜率的系统，自己去想象一下，实际执行下来会是怎样呢？
• 7 逆向思维的萌芽
  • 各位应该听过墨菲定律，作为20世纪西方文化三大发现之一，闻名遐迩，具体内容我帮大家重温一下：
    • ①任何事都没有表面看起来那么简单；
    • ②所有的事都会比你预计的时间长；
    • ③会出错的事总会出错；
    • ④如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生。
  • 但是为什么呢？为什么我会那么容易错过赚钱的行情？除了不可抗拒原因以外，在进场前犹豫是直接原因，而我为什么会犹豫呢？
    • 又为什么特别赚钱的行情经常都不给我进场的机会呢？一旦给机会，却又往往是陷阱呢？
    • 我想来想去，只有一种解释，就是二八定律这张黑手在作怪。
    • 市场如果要运作下去，天然就会符合少数人赚钱、多数人亏损这个定律。如果多数人都能赚钱，那么钱从哪来呢？其实在投机市场上，我很怀疑能够有20%的人可以盈利，我认为大概有5%就撑死了。
  • 所以回过头来看我的做单思路，在一个成型的，或者你认为有前途的趋势初期或者中期找回撤的机会，通过周期共振，或顺大势逆小势的原则进场，这个思路……逻辑上有什么问题吗？好像没有，但是有一个无法规避的问题，就是这个思路太稀松平常了，任何一个趋势交易者，在对趋势小有研究后，透过前人的牙慧，加上诸多经典投机书籍的暗示，都可以自然而然地总结出这个思路。
  • 所以要改善我们的盈利状态，我们必须让自己具备优势，做一些和原来的自己做的不一样的事，甚至和曾经的自己反着来。
  • 而在交易中，逆向思维我认为可以从两个主要方向着手，一是在自己原有的趋势交易方法的基础上，通过改变自己的交易习惯，实现盈利，属于改良版。二是彻底更新自己的交易模式，专门去做你之前不敢做，不敢想，甚至是有些“大逆不道”的交易。这属于颠覆版。
  • 所谓道氏低点，我这里引用《图表辨析与交易系统》作者李汉军先生的定义是：升势中，在两个不断抬高的高点之间，会有多根（不少于3根）K线在时间靠前的高点下方整理，这两个高点之间的最低点是道氏低点，如下图所示，道氏高点则反之。
  • 很大一部分人，做单时都假设自己将要介入一个经典的趋势，很容易自然而然地选择道氏高低点作为止损点，并随着趋势的不断移动，生成新的道氏高低点时，移动止损，并且不止盈，这样当趋势充分发展时，就有可能实现利润最大化，并符合那条经典的箴言“截断亏损，让利润奔跑”。
  • 如果市场要让大多人亏损，最简单直接的方法，就是击破他们的止损。
  • 所以为了解决这一点，我后期应用的止损方法还是以传统止损为主，但是在有了利润后，我允许一定程度的骗线，如果它不是骗线，那么最终造成我平出，或者亏一点点出场，这都是符合我心理承受能力的。如果它是骗线，我就可能赚到一波更大的机会。如果它是骗了我之后又回去，那么我还可以再进场。所以止损怎么损，损多少不是关键，也不用过于机械化，关键是你的心里要舒服。我可以接受平出或者微亏，但是我不想承受超出预期的亏损，也不想承受错过大行情的失落，这两点一旦出现，是极其影响我的心情的，所以这就是我的选择。
  • 当然在这里我要提醒大家，如果你发现一个品种，骗线的情况变得越来越多，那么很可能该品种的交易活跃度、资金量在下降。此时建议寻找更为活跃的品种交易，或者提升操作周期。
  • 这不就是典型的初学者的做单思路，亏了死扛，赚了点就跑？
  • 那么具体怎么止盈呢？我这里给各位提供三种思路：
    • ①对手盘在哪里止损，我们就在哪里止盈。
    • ②止盈：止损=1:1，这种做法的好处，就是强化了胜率的重要性，只要实盘做到50%以上的胜率，你就不会亏，做到70%~90%胜率，你就能较好地盈利。
    • ③趋势发展速度开始减缓，初步陷入震荡，就可以止盈，而不是机械地等待击破低点。
  • 你的稳定盈利，可能就从学会截断你的利润开始，因为无底线的贪婪必将受到惩罚。如果你之前还是稳定亏损不止盈的状态，不如从现在开始，试着截断你的利润，别让它乱跑！
  • 上面我引用过一句箴言：“这个市场的一切行为，都只有一个目的，就是黑耍你。”
  • 市场要怎么耍我们呢？我概括下来就下面三句话：
    • ①在你以为要开始时反转；
    • ②在你以为要结束时延续；
    • ③在你以为要延续时结束。
  • 什么时候不骗你呢？这一点和你关注的品种有关，不同的市场有不同的个性，需要你专注去研究。所以这里也告诫各位，对于利用市场骗局的方法，不同品种可能呈现出不同的个性，切不可用一种规则打遍天下，应根据各品种的特性做微调（只需要微调）。
  • 最终我的陷阱利用思路将我整个的做单方式一度改为专做反转，以前满脑子都是顺势，现在满脑子都是反转。当行情陷入极端时的底部反转，普通行情中的顺大逆小反转，在不合适反转的地方，首先等待顺势的一波人被止损，接着等待做反转的一拨人出现，继续等待这种没有前途的、必然会失败的反转宣告被破坏，此时进场的话，反而却也成了顺势进场。我基本就靠这三招，可以来来回回吃个盆满钵满。
• 8 交易的真相
  • 什么是精神寄托？就是把一种无法被证实也无法被证伪的现象，理论，人，等等，作为你行为的解释器。譬如你把亏损怪罪于看不见摸不着的庄家，把倒霉和幸运归结为上帝的旨意，认为衣不蔽体、走路靠马、看书靠蜡烛、人均寿命只有40岁的古人能够掌握一种先进的医学，能看好现代医学也束手无策的病症。如果你有任何一种这样的习惯，我可以说若不能从深层次去除这种习惯，你自己摸索出交易真谛的可能性几乎为0。
  • 利用市场情绪，总结来说可以有几个要点。
    • ①在市场情绪逐步加强时布局式进场。我们并不是特别期待一个情绪已经特别强烈的市场，我们至少需要一个情绪逐渐推进的市场，强不强烈不重要，但不能变弱。这就好比你作为风险投资，投资一个初创公司，它不一定需要已经正收益，但是需要具备良好的盈利预期。
    • ②在市场情绪突然加强，或者逐步加强最后爆发时，在小级别周期找到支撑点，也应该勇于进场。
    • ③不能在市场情绪高潮过后进场。
    • ④一旦市场情绪有减弱的趋势，就要准备离场。如果市场情绪已经爆发，那么离减弱已经不远了，要密切注意。
    • ⑤在日内波段交易中，一旦市场陷入震荡，震荡后的趋势不论是反转还是重启延续，八成都是劣质的机会。很多所谓的重启，都是回光返照。很多所谓的反转，都是骗线。真正值得做的延续和反转，都来源于干净利落的行情而不是震荡，譬如深V反转。所以根据要点④，市场陷入震荡前你感觉到趋势减缓，已经离场了，你就换个品种或者睡觉就对了，不要去想着什么市场会单边——震荡——单边这么走。
  • 我们回顾一下《华尔街幽灵》的三条规则。
    • 规则一：只持有正确的仓位。“一个仓位在被证明是正确之前，你必须假设它是错误的。”
      • 当价格在进场位置附近纠结的时候，高手们在陆续撤退，亏货们留在场内等止损，又没有足够的新鲜血液涌入，这时候盈利概率其实已经完全改变了，市场在难以为继的时候，必然去寻求刺破最近的止损，以获得新的动力或方向。所以这个时候止损概率其实是动态的，随着时间推移在不断增加，个人认为最近的止损点将达到70%左右。当然有些人的止损放得很远，根本刺不到，然而这样的方法，仓位势必要很低，收益也是非常普通的，看你的取舍了。
    • 所以有必要再强调一遍，止损是用来防备黑天鹅或者移动止盈的，永远不要让价格去考验你的止损，如果价格在你的成本位，或者大多数人可能的成本位附近徘徊，直接离场。
    • 规则二：正确加码才能获利。
      • 正确地加码可以获得更多利润，不过“才”字过于绝对了，应该去掉。加码是一门复杂的学问，正确使用如同锦上添花，但也不是绝对必需的，可以算是一门选修课。
    • 规则三：巨量即是套现良机。
      • 所谓巨量，在我的解读而言，不如说是市场情绪的高潮，涨幅跌幅明显加速扩大。而这个不需要用成交量来判断。这个规则其实就是我前面说的要点④，一旦市场情绪有减弱的趋势，就要准备离场。如果市场情绪已经爆发，那么离减弱已经不远了，要密切注意。
      • 这里还要再说说成交量，我之前说过成交量没什么用，在这里再说说为什么没用。很多人喜欢用量能结合来判断市场，其实完全不用，你就看“能”就可以了，能就是市场情绪。量？有能必有量，有量却未必有能。假设一个情况，多头趋势疑似要启动，一根K线拉出中阳，放出巨量，这说明什么呢？说明有大量的换手，大量的仓位参与交易，也许有大资金要进场，也许有大资金利用换手离场，但是一旦进场，这些仓位就沉淀下来了，对下一根K线没有任何帮助，甚至未来也许有反向作用力，因为多头仓位平仓就是卖空。
      • 判断市场的情绪是一个线性的过程，如果行情真的要启动，多半已经有预兆。如果要结束，也多半有预兆。很多人相信巨量有用，其实基于一个逻辑，就是大资金进场了，它要控制拉升行情，它不能让自己亏啊。这就好比你发现开发商拿地价格涨了，所以未来几年房价必须涨到成本以上，开发商它不能让自己亏啊？然而现实是，亏损的大户很多很多，倒闭的开发商也很多很多。你选择性地忽略这个问题，因为你自己也希望K线涨起来，希望手上的房子更值钱，这就是人性中的弱点。
      • 但是在这里我要提醒各位，利用走势的陷阱是一个进场的思路，但并不比顺势进场找突破爆发点好，因为前者虽然可以获得超额的利润，但是胜率降低了。你可以两种思路都应用，也可以专门应用一种，但是两种方法最关键的地方，都是把握市场情绪。一旦你能够轻松判断市场情绪，那么顺势突破做爆发，相对而言，是做起来最省心的方法。
      • 综上所述，我认为交易者要想完成最终的升华，那么学会感受市场情绪是最重要的。学会判断市场的情绪，你就不会在进场的时候就害怕趋势的终结或者陷入震荡，你也能够及时地判断走势陷阱是否真的是陷阱。那么如何判断市场情绪的强烈与否呢？行情结构越简单，速度越快，那么情绪就越强烈，非常简单。
• 9 一套简单有效的交易系统：阶梯双K交易法则
  • 建立一个优秀的交易系统，我认为需要有如下条件：
    • ①逻辑简单明了。
    • ②把主观判断部分尽量减少，最好为0。
    • ③进场、出场有明确规则，进场规则最好只有一种，不超过二种（仅这一条就可以过滤无数种神棍式理论）。
    • ④有效的仓位管理模式。
• 10 为期半年的系统操作测试
  • 市场中值得做的单子，一共就以下三种。①符合多周期共振的经典顺势单，顺得不能再顺的那种。②通过市场骗局实现的顺势单，也就是通过识别骗局，达到顺大逆小的效果。而其他所谓的顺大逆小单，不是优质的单子，不做也罢。③极端情绪之后的反转单。
• 11 K线交易之外
• 附录 作者访谈
  • 11 交易中的压力和焦虑你是怎么处理的？
    • 这和我的性格有关，我天性乐观抗压，不是所有人都可以做到我的程度的。大多数时候，放空自己半小时就什么事也没有了，再严重的事情，听听歌，看看电影，出去走走，我就扛过去了。
  • 16 你的持仓时间一般多久？进场后，如果你对持有的头寸不再确信，有所怀疑，你会再等等，还是会很快离场？
    • 尽快离场，我在书中说过，一旦进场后市场波动速度变慢，价格并没有快速离开成本位，那么止损概率已经开始动态地不断增大。
  • 22 如果给从事这一职业的新手3条忠告或经验，你会给哪三条？
    • 新手？好吧，三条建议是：
    • ①离开这个市场，虽然你听不进去。
    • ②用最少的钱获得稳定盈利后再考虑彻底进场，譬如你可以用200美元在外汇市场起步，并尽量不亏完。也可以在国内期货市场1手1手地做一个品种。至少做到稳定盈利6个月，再投入大一些的资金。其实这句你也听不进去，我知道的。
    • ③不稳定盈利3年不要考虑专职交易。估计你还是听不进去。
    • 讲一万句道理不如自己摔一跤，可是这一跤的代价可能太大，你想好了吗？

弃读

雪球特别版——段永平投资问答录（商业逻辑篇）20260410

• 关于《雪球》
• 内容概要
• 前言：买股票就是买公司
  • 段永平：没觉得投资和自己经营企业有什么大区别。不同的地方是投资时是你认同的人在经营。（2019-04-06）
• 第1节：伟大企业
  • 一、什么样的企业是伟大的企业
    • 段永平：这是《乔布斯传》最后一章“遗产：无比辉煌的创新天堂”中的一段自述，我反复读了很多遍，字里行间跃然纸上的是一个虽有阴暗面却始终闪亮的灵魂。
    • 我的激情所在是打造一家可以传世的公司，这家公司里的人动力十足地创造伟大的产品。其他一切都是第二位的。当然，能赚钱很棒，因为那样你才能够制造伟大的产品。但是动力来自产品，而不是利润。斯卡利本末倒置，把赚钱当成了目标。这种差别很微妙，但它却会影响每一件事：你聘用谁，提拔谁，会议上讨论什么事情。
    • 伟大企业的定义如下：在25年或30年仍然能够保持其伟大企业地位的企业。
    • 即使是伟大的企业在“做对的事情”的过程当中也是可能会犯错的，因为“把事情做对”往往需要一个过程。所谓“长期投资”从某种角度上说，就是要能够相信坚持“做对的事情”的有能力的公司最后会“把事情做对”。（2013-02-13）
    • 多数公司碰到问题时讨论的都是有没有钱赚的问题，而有利润之上追求的公司碰到问题时可能会先问一句，这是对的事情吗？这是应该赚的钱吗……？其实差别很小，但20年后差别很大（2020-07-10）
  • 二、伟大公司管理层（CEO）：造钟人
    • 段永平：我觉得《Good to Great》和《Built to Last》确实是经营企业者该读的书，我第一次看这两本书的时候有很兴奋的感觉，很多年的体会和心得都被人写出来了。（2010-03-16）
  • 三、长长的坡，厚厚的雪—滚雪球
• 第2节：商业模式
  • 一、商业模式最重要
    • 生意模式越好，投资的确定性越高或者叫风险越低
    • 段永平：right business，right people，right price.（对的生意，对的人，对的价钱。）这是老巴说的。对的生意说的就是生意模式，对的人指的就是企业文化。Price没有那么重要，business和people最重要。Culture跟founder（创始人）有很大关系。business model，就是赚钱的方式，这个是你必须自己去悟的，我没法儿告诉你。就像如果你不打高尔夫，我是无法告诉你它的乐趣的。（2018-9-30）
    • 段永平：差不多吧。没想到一个简单描述的方式。（2012-06-26）
    • 段永平：倒过来讲可能好点：没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式–所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司，比如太阳能组件公司。我不太会骑马。（2015-04-20）
    • 段永平：产品没有差异化，最后看到的就是价格战。（2015-03-03）
    • 段永平：差异化指的是产品能满足用户的某个或某些别人满足不了的需求。能够长期维持的差异化就是护城河。（2019-08-02）
  • 二、差异化是好商业模式的前提
  • 三、护城河是商业模式最重要的部分
  • 四、要有好的企业文化做支撑
    • 段永平：这条讲的就是对的人。投资最重要的3点：right kind of business，right people，right price.前面两点尤其重要，从长期的眼光看（或者叫未来现金流折现的角度看），价钱合适就可以了。（2012-11-17）
  • 五、30个商业案例点评
• 第3节：企业文化
  • 一、企业文化
  • 二、核心价值观
  • 三、本分和平常心
  • 四、团队合作
  • 五、消费者导向
  • 六、基业长青——（段永平在企业文化培训课上的讲解）
  • 七、26个企业文化案例点评
• 第4节：产品、差异化与创新
  • 一、好产品
  • 二、产品差异化
  • 三、创新
• 第5节：品牌、营销与广告
  • 一、品牌
  • 二、营销
  • 三、广告
• 第6节：收购和多元化
  • 一、收购
  • 二、多元化
• 第7节：Stop doing list（不为清单）
• 感谢

乌合之众 古斯塔夫•勒庞 20260318

• 第一章 群体的普遍特征和群体思维的心理法则
  • 群体对理性一窍不通，相反，他们却精于行动。当今的组织，使得他们力量巨大。我们看到的诞生出来的新信条，很快就会获得旧信条的力量，也就是那种不容辩驳的、暴君式的、绝对的力量。“群权神授”，将取代君权神授。
  • 科学并没有溃败。当今精神的无政府状态，以及在这一无政府状态中壮大的新生力量，与科学毫无关系。科学向我们许诺了真理，或至少是我们的智力可以理解的种种相互关联的知识；科学从未向我们许诺和平，也没有许诺幸福。科学高高在上，对我们的情感漠不关心，听不到我们的哀怨。而且，任何东西都无法挽回已被科学驱散的种种幻想。
  • 屈服吧，让我们接受群体的统治，因为一些不具远见的手，已经陆续推开了所有能够控制他们的围栏。
  • 在且仅在一些具体的处境下，人群在聚合之后，具备一些全新的特点，与构成它的每一个个体的特点非常不同。有意识的人格消失了，整个群体的情感和想法都被引向了同一个方向。一个群体的灵魂形成了，它也许是过渡性的，但带有一些极其明确的特征。于是，集体就变成了一个我称之为“有组织的群体”的东西，因为我没有更好的叫法。或者，假如有人认为更好，叫“心理的群体”。群体变成了一个独一的生灵，遵从群体的心智单一法则。
  • 我们就像博物学家一样，先确定一个科中的个体的普遍特征，然后再去确定这一科所涵盖的不同类别和种类所特有的特征。
  • 很奇怪，即便在赫伯特·斯宾塞注5这样敏锐的哲学家的笔下，也可以看到一种说法，认为在群体的聚合中，会出现一种元素的总和，以及平均值。实际完全相反，只有新特征的组合和产生。就跟在化学中一样。一旦有一些元素一起存在，比如碱和酸，就会组合、产生出一个新体，具备所有构成它的旧体所没有的不同特点。
  • 最精妙的分析，最敏锐的观察者，也只能发现引导精神的诸多无意识元素中的一小部分。我们有意识的行为，来自一个无意识的基质，它主要由遗传的影响所构成。这一基质涵盖了许多先民留下来的东西。它们构成了一个种族的灵魂。在我们行为的那些说得出口的原因的后面，有许多我们所不知道的秘密原因。我们日常的行为，大多数都是不为我们所知的隐秘动机的结果。
  • 在一个著名的数学家和他的鞋匠之间，在智力上可能存在一个深渊，但从性格和信仰角度来看，差别经常很小，甚至不存在。
  • 由一群卓越但专业不同的人组成的议会为了共同利益而做出的决定，跟一群傻瓜聚集在一起时做出的决定相比，不见得有多么优越。事实上，他们只能做到将所有人拥有的这些平庸的品质结合起来。群体添加的，不是智力，而是平庸。人们总是说，所有人加一起，要比伏尔泰更聪明。假如所有人加一起代表了群体的话，那么，伏尔泰一定比他们更聪明。
  • 有许多原因，造成了群体特有的特征的出现。第一个原因就是，群体中的个体，仅仅由于数量原因，就会感到拥有一种不可战胜的力量，使他可以释放出那些他一个人的时候肯定会克制的本能。尤其是，群体是匿名的，因此也是不负责任的。一直控制住个体的责任感，会完全消失。所以，他会特别容易放纵自己。
  • 第二个原因，心理的传染，也会同样介入，从而在群体身上产生出特有的特征，并决定他们的方向。传染是一种容易观察到的现象，但还没有能够得到解释，它应当与我们接下来要研究的属于催眠类的现象有关系。在一个群体中，一切情感，一切行为，都是具有传染力的，以至于个体轻易就可以为了集体利益而牺牲自己的个体利益。这是一种与他的本性相违背的能力，只有在他从属于一个群体的情况下，一个人才可以做到。
  • 第三个原因，也远远是最重要的原因，决定了群体中的个体会出现一些有时与孤立的个体本身的特征非常对立的特征。我想说的是容易受到暗示的特性。上面提到的心理上的传染，其实也只是它的后果。
  • 就是一个从属于群体的个体的大致状况。他对自己的行为，已经不再具有意识。在他身上，正如在被催眠者的身上，一部分的能力被摧毁了，另一些能力可以被带到一个极端激烈的境地。一个暗示的影响，可以以一种不可抵御的力量驱动他去完成某些行为。
  • 因此，我们会看到一些陪审团做出每一个陪审员单独时都会反对的判决，看到议会投票通过一些议员在单独时都会抵制的法律或措施
  • 综上所述，群体在智力上总是比个体更低。但从情感的角度，以及由这些情感引起的行动的角度来看，群体根据不同的处境，可以比个体更好或更坏。一切都取决于群体如何被暗示。那些仅仅从犯罪的角度去研究群体的作者们对这一点毫无所知。
• 第二章 群体的情感与道德
  • 1.群体的冲动性，流动性和易怒性/群体是一切外在刺激的玩物，折射出其不断的变化/群体遵从的冲动势不可挡，足以让个人利益消失/群体身上，没有任何东西是三思而行，事先考虑过的/种族的作用。
  • 2.群体的可暗示性和轻信。群体对暗示的服从/群体脑海里出现的意象，会被他们当成是事实/为什么这些意象对于构成群体的所有个体来说都是差不多的/在一个群体中，学者和傻瓜是一样的/群体中的所有个体都会产生的幻觉的各种例子/对群体的证词，不能有任何相信/许多群体众口一词的证词，正好是最差的反例之一，不能成为还原事实的理由/历史书的价值很小。
  • 3.群体情感的夸大和简单化/群体不知怀疑和不确定为何物，总是走极端/群体的情感总是过分的。
  • 4.群体的不宽容，武断和保守/这些情感的理由/面对强大的威权，群体的奴性/群体一时兴起的革命本能并不妨碍他们其实是极其保守的人/群体本能上对变化和进步感到反感。
  • 5.群体的道德性/群体的道德性，根据暗示的不同，可以比构成群体的个体的道德性高出或者低出许多/解释与例子/群体的向导很少是利益。利益是鼓励个体的几乎唯一的向导/群体的道德化作用。
  • 心理学上，我们可以定义这一现象：个体具有控制他的反应的能力，而群体则失去了这一能力。
  • 如果说，人体的组织功能可以保持一种持久的愤怒，那么，我们可以说，受到阻碍的群体的正常状态就是愤怒
  • 这就是历史上出现过的那么多幻觉的运行机制。这些幻觉看上去具备了真实性的所有经典特征，因为那些现象是被成千上万的人亲眼看到的。
  • 大多数人观察到的事件，往往反而是最可怀疑的事件。说一个事实已经被成千上万的目击者看到了，其实是在说，真正的事实，跟人们接受了的说法，相去甚远。
  • 。知道自己肯定不会受到惩罚，尤其是人多势众，法不责众，会使得一个集体做出一个孤立的个体不可能做的行为，拥有孤立的个体不可能有的情感
  • 由于群体只会受到一些极端的情感的影响，一位想要诱惑他们的演说家就需要动用最激烈的、断然的措辞。夸张、断言、重复，永不试图运用理性去证明什么，这就是在民众集会时，演说家们最擅长使用的伎俩。
• 第三章 群体的观念、推理和想象力
  • 1.群体的观念/根本性的观念，辅助性的观念/相互矛盾的观念，如何可以同时存在/高级的观念，必须经过改变，才能被群体接受/观念的社会作用，与该观念究竟具有多大的真理性无关。
  • 2.群体的推理/群体是不能通过逻辑论证来影响的/群体的逻辑论证总是非常低级的/群体联系在一起的观念，只有表面上的相似性和连续性。
  • 3.群体的想象/群体的想象力的强大/群体通过意象来思考，这些意象之间，没有任何联系/群体主要会对事情美妙的一面感到刺激。美妙和传奇，是文明的真正支撑/民众的想象力，一直都是政治家的力量的基础/能够刺激群体的想象力的事实是如何表现出来的。
  • 我在著作中证明了一点：每个文明，都产生于一小部分根本性的理念，它们很少被更新

暂读

福格行为模型 著者：B.J.福格 20260308

• 01　福格行为模型，影响行为的要素只有3个
  • 3要素齐备，行为才能发生
    • 行为的发生， 需要动机、能力和提示 3大要素同时发挥作用
  • 理解行为，就能影响行为
  • 解决行为问题的3个步骤
  • 用福格行为模型观察世界
• 02　要素1，动机，找到实现愿望的黄金行为
  • 明明拥有动机却还是无法改变的5个原因
  • 明确愿望与列出行为集群
  • 行为匹配的3个误区
  • 焦点地图
  • 轻松找到你的黄金行为
• 03　要素2，能力，让行为简单到随时顺便都能做
  • “容易做”分析，在能力范围内找到行为
  • 实现“容易做”的3种方式
  • 设计你的微习惯
  • 只要足够简单，就能实现改变
• 04　要素3，提示，善用锚点时刻让行为立刻发生
  • 生活中常见的3类提示
  • 设计“对”的提示的3个步骤
  • 在日程中找到最佳锚点
  • “珍珠习惯”，管理压力与焦虑
• 05　创造积极情绪，将行为固化为习惯
  • 行为设计，本质就是情绪设计
  • 习惯来自让你感觉美好的情绪
  • 用庆祝滋养你的“习惯花园”
  • 庆祝的原则，“及时又简单”
  • 打一场“庆祝闪电战”
• 06　高频率小成功，让小改变自然生长
  • 习惯的生长，习惯的繁殖
  • 从想改变的地方开始，逐渐感受成功
  • 掌握技巧，变身“习惯忍者”
• 07　行为改变系统方案，一次只解一个结
  • 行为改变系统方案的3个阶段
  • 一次只解一个结，关键是不断继续
  • 从小改变中看到颠覆的美
• 08　群体行为设计，帮助其他人感受成功
  • 改变他人必须坚持两项原则
  • 引导群体行为的两种身份
  • 群体行为设计的场景实践
  • 行为设计能够应对任何挑战
• 结语
  • 改变一切的小改变
  • 附录
  • 福格行为设计工具箱